경기 민감주 장세

새해 들어 #중국 과 #인도 등 #신흥국 의 건설 경기 회복을 전제로 하여 건설/제조에 관련된 기초재료, 금속, 운송, 대체에너지 관련 업종이 강세이다.

미국의 각 섹터 펀드 동향

신흥국 건설 경기 회복을 토대로 장세를 전망하고 그에 맞춰 포트폴리오를 제시하는 쥬라기의 전략이 적용되는 한해가 될 듯 하다.

지난해 연말 이상 급락했던 #태양광 기업의 반전.

지난해 밸류에이션을 기준으로 미국 시장에서 유망한 기업은 #퍼스트솔라 #FSLR , #캐나다솔라 #CSIQ , 중국 #징코솔라 #JKS , 그리고 #폴리실리콘 업체 #다쵸뉴에너지 #DQ 라고 분석 제시해왔다. (PBR, PSR 등 밸류에이션 지표를 비교해 보라)

태양광은 철강과 운수가 상승할 때 풍력과 함께 강한 상승을 하고 특히 태양광 업종이 호전될 때 폴리실리콘 기업는 태양광보다 더 민감한 상승을 하는 특성이 있다.

#철강업 활황

아직 동절기로 땅이 얼어 건설 비수기인 중국에서 철강 가격이 오르고 있다. 이것은 상승하고 있는 철광석 가격과 함께 향후 북반구 온대지역의 땅이 녹고 건설 성수기가 되면 세계 철강 수급이 강한 수요 우위 국면으로 가게 됨을 의미한다.

중국 시중 철강가격 추이

철강업 주식을 포트폴리오에 반드시 편입해 두라. #광산업 , #철강업 , #구리 와 #알루미늄 등 #비철금속 , #벌크선 #해운업 은 연관 산업으로 함께 호전되므로 해당 부분에서 재무구조가 튼튼하고, 시장점유율과 수익성 면에서 경쟁력을 가진 기업을 골라 (주가가 매우 저평가 상태에 있다) 편입해 둠으로써 향후 중국의 경기 회복에 대응하는 전략을 가져가라.

PS.

건설 경기는 한번 뜨면 5년에 걸쳐 이어진다. 중국, 인도, 인도네시아 등 적어도 30억 인구의 건설 경기 회복에 포커스를 맞추고 장기 안목에서 철강 주식을 늘려가라. 사서 모아가든 매매를 통해서 수량을 늘려서 가든...

은행 #대출액 #증가율 과 경제성장

성장이란 금융을 통해 자산을 늘리는 과정에서 비롯된다. 따라서 대개 성장률은 대출증가율과 밀접한 상관관계를 가진 것으로 나타난다.

2021년 이후 부동산 규제와 부동산 개발기업 부채 감축을 목적으로 강력한 대출규제를 한 결과 중국의 대출 증가율은 크게 하락하였다. 바로 이 대출 감소가 성장률을 낮춰 경기 위축으로 나타났다

반면에 인도는 대출 규제를 풀어 지난해 #대출증가율 이 18%대까지 증가했고, 그 결과 인도 경제는 7%에 가까운 성장률을 나타냈다.

한국 역시 지난정부의 다주택자 규제를 위한 강력한 대출규제로 인해 대출이 위축되었고, 그 결과 성장률이 낮아지면서 경제적 어려움을 겪고 있고 한편으로 자산 가격 하락의 원인이 되었다.

금융에 위험이 없는 한 대출은 규제하지 않는 것이 좋으며, 특히 금융리스크 방지 이외의 다른 목적으로 대출을 규제하는 것은 성장률 둔화와 소득감소, 자산가격 하락을 겪으며, 그 결과 자산이 헐값에 외국인 손에 들어가는 빌미가 된다.

ps.

성장이 곧 국민의 생활 수준 향상과 국가의 발전을 의미하며, 빈부의 차이가 확대되더라도 고소득층의 늘어난 세금 납부를 통해 저소득층의 생활을 개선하는데 보다 효과적인 수단을 준다.

중국 관심 기업들

지난해 가장 유망하다고 했던 중국 기업들이 강한 상승이 이어지고 있다.

실적 쇼크 속에 오른 #삼성전자

실적이 호전되는 호재, 실적이 악화되는악재는 주가를 한발씩 미는 추진력 즉 모멘텀으로 여기는 경우가 많지만, 주가는 그렇게 움직이지 않는다.

기업 펀더멘털에 대비한 주가, 즉 밸류에이션이 어느 수준에 있는가와 향후 업황이 장기적으로 개선되느냐 악화되느냐에 따라 매수와 매도의 방향이 정해지고, 이렇게 전략이 정해지면 호재나 악재는 매매의 재료로 이용될 뿐이다. (호재 악재는 주가의 방향을 알려주는 것이 아니라 매매를 효율적으로 하기 위한 재료에 불과하다.)

고평가에 장기적으로 업황이 악화된다면 매도 전략이며 이때는 호재가 곧 매도의 재료이다. 반대로 저평가에 장기적으로 업황이 호전된다면 악재가 곧 매수의 재료이다.

따라서 시세의 불확실한 방향을 모멘텀으로 읽으려 하지 말고, 가격을 구조적으로 분석하여 밸류에이션과 업황의 전개 방향을 판단하고 그에 따라 매수, 매도의 전략을 정한 후 재료는 그에 맞게 이용한다. 이런 점에서 시세의 장기적인 구조적 측면을 연구하는 함으로써 성장과 경기 변동에 따른 주가 움직임의 특성을 함께 파악해 두면 좋다.

2022년 6월 발간된 보스톤 컨설팅 그룹의 세계 부의 전망.

전세계 금융자산과 부동산자산을 합한 자산에서 부채를 뺀 순자산은 2021년말 472.7조 달러에서 2026년 608.9조 달러로 28.8% 증가를 전망하고 있고, 이 중 금융자산은 274.4조 달러에서 349.7조 달러로 27.4%, 부동산 자산은 255.5조 달러에서 328.2조 달러로 28.4%가 증가할 것이라 전망한다.

다음은 각 지역별 부의 전망이다.

보스톤컨설팅 그룹의 세계 지역별 2021-2026년 부의 전망

2021년말 기준 274.4조 달러의 금융자산은 45% 가량이 주식 자산으로 매도하고 현금화시키려해도 할 수 없다. 따라서 대부분 주가 등락에 관계없이 보유되는 물량이며 극히 일부의 비중이 주식, 채권, 현금을 오가는 구조이다.

개인은 투자 금액이 작으니 주가가 하락하면 파는 것을 생각하지만, 이 세계의 부는 거의 대부분 보유 지분(equity)으로 구성되어 가격 변동에 무관하게 소유되면서 부가 확장된다.

세계의 각 지역중 2021년-2026년간 금융자산(주식,채권, 현금,보험)이 가장 빠르게 증가할 것으로 전망한 지역은 일본을 제외한 아시아이다.

ps.

사람들은 주식투자를 주식 트레이딩으로 생각하지만, 전세계 자산의 거의 대부분은 그저 보유하는 #지분 #equity 이다. 이 개념을 차이를 벗어나지 못하면 글로벌 부의 확장에 동참하기 어렵다.

망하지 않고 성장하는 기업(즉, 재무적으로 건실하여 자체적으로 망하지 않고, 경쟁력이 강해 타에 의해 도태되지 않을 기업 중 사업성이 좋은 기업)을 골라서 밸류에이션이 낮아졌을 때 사서 보유하거나 꾸준히 적립해 지분을 늘리는 것으로 글로벌 부의 확장에 동참할 수 있다.