쥬라기: 늘 행복하십시오.

쥬라기: 지난주 미국, 중국, 유럽의 파생상품 만기와 함께 주가가 급락한 후

쥬라기: 변동이 정상화되어야 할 구간이지만 시장을 관리하는 외국인은

쥬라기: 이번주 선물 매수를 늦추면서 주가의 상승을 늦추고 있습니다.

쥬라기: 종합주가지수는 월봉에서는 20월 장기 및 60월 대세 추세 지지선에 있고,

쥬라기: 분기 차트에서는 분기중 저가기준인 시가3선에 접근해 있습니다.

쥬라기: 시가3을 기준한 매매를 기준하면 월간 및 분기중 저가 매수 조건입니다.

쥬라기: 월간 차트와 분기 차트의 시가3선 추세가 상승의 방향이므로

쥬라기: 주가가 상승 추세가 이어지는 가운데 이격을 넘어서 하락하거나(월)

쥬라기: 시가3선 이격에 접근(분기)한 상태이므로 월중, 분기중 저가 매수조건을

쥬라기: 만족하고 있습니다.

쥬라기: 연결 선물지수 120분 가격 구조차트입니다.

쥬라기: 주가가 악재나 호재, 경기나 기업의 실적을 반영하며 움직이기 보다는

쥬라기: 외국인이 계획해둔 가격의 구조를 따라 그들의 이익에 맞춰 움직입니다.

쥬라기: 우리 증시 역사상 전례가 없는 70,000계약의 선물 누적 매도를 통해

쥬라기: 주가지수를 가격구조의 중심선까지 하락시킨 외국인은

쥬라기: 미국과 중국의 파생상품 만기가 끝나면서 주가를 정상화시킬 조건이

쥬라기: 되었으나 아직 상승을 미룬 채 지연시키고 있습니다.

쥬라기: 외국인이 선물을 대규모로 매도하면 대개 파생상품 만기와 함께

쥬라기: 반대로 선물을 매수하면서 주가를 올렸지만 지금은 상승이 지연시킵니다.

쥬라기: 대신 대신 경쟁력이 약해 유동성 위기에 처한 중국 건설 기업을

쥬라기: 구실삼아 시장에 대한 부정적 뉴스를 확대 재생산 함으로써

쥬라기: 기업의 제품 판매가격 상승과 함께 주가가 크게 오르는 오르게 되는

쥬라기: 중요한 사실을 투자자가 눈치채지 못하도록 하고 있습니다.

쥬라기: 2021년 이후 주가가 하락한 것은 기업이 판매하는 제품의 가격, 즉,

쥬라기: 생산자의 물가지수가 하락해왔기 때문입니다.

쥬라기: 중국의 경기 위축이 길어지고 선진국의 금리 인상을 포함한 긴축정책으로

쥬라기: 제품 판매가격(생산자 물가)가 하락하고, 따라서 기업을 매출과 이익이

쥬라기: 감소하게 되면서 주가가 하락을 해 왔습니다.

쥬라기: 미국이 전략비축유를 풀어 원유가격을 낮춰온 것도 이런 가격 하락의

쥬라기: 원인이 되어왔죠.

쥬라기: 그러나 지금은 상품 가격, 즉, 생산자 물가지수가 경기에 영향을 미칠 만큼

쥬라기: 과도하게 하락해 있기 때문에 이제 가격을 낮추려는 노력 보다는

쥬라기: 경기를 부양하고 긴축을 완화하여 성장과 고용을 관리할 단계입니다.

 기업의 매출액 = 제품 판매(수요량) x 판매가격

 기업의 순이익 = 제품 판매(수요량) x 판매가격 x 이익마진

쥬라기: 이므로 판매가격(생산자 물가)가 하락하면 매출액과 이익이 감소하죠.

쥬라기: 또한 판매 가격의 감소는 수요가 줄어들 때 나타나는 현상이므로

쥬라기: 판매가격이 하락할 때는 판매량도 줄어들어 매출액과 이익이

쥬라기: 예상보다 더 급하게 감소하게 되고, 이것이 주가가 하락하는 이유이죠.

쥬라기: 반면, 가격이 과도하게 하락하면 정부의 정책은 가격을 낮추는 정책에서

쥬라기: 경기를 부양하는 정책으로 중심이 옮아가고,

쥬라기: 그에 따라 경기를 부양하는 정책과 통화 긴축을 완화하는 정책을 폅니다.

쥬라기: 한편 가격이 하락하게 되면 수요는 점차 증가로 전환이 됩니다.

쥬라기: 따라서 과도한 가격의 하락이 나타나며, 반대로 가격은 상승으로 움직이죠.

쥬라기: 제품 수요가 늘면서 제품의 판매가격이 오르면 이익마진도 증가하면서

쥬라기: 기업은 판매량 증가, 판매 단가 상승, 판매마진 상승이라는 세가지

쥬라기: 요인에 의한 이익 증가를 경험하게 됩니다.

쥬라기: 매출은 두 가지 요소의 곱으로 계산되고, 순이익은 세가지 요인의 곱으로

쥬라기: 계산되므로 하락했던 물가가 상승으로 반전되면 기업의 이익은

쥬라기: 드라마틱하게 오르게 되고 그에 따라 주가는 매우 가파르게 변화합니다.

쥬라기: 그래서 이처럼 수요량, 판매단가, 판매마진이 한 방향으로 작용하여

쥬라기: 순이익의 변동성을 크게 만드는 업종을 경기민감 업종이라고 합니다.

쥬라기: 금속, 에너지, 대체에너지, 화학, 기계, 조선, 해운, 자동차가 이에 해당하죠.

쥬라기: 따라서 장세는 기업의 제품 판매가격인 생산자 물가가 하락하느냐,

쥬라기: 오르느냐에 따라 주가의 추세가 결정되므로 여기에 포커스를 맞추면 좋죠.

쥬라기: 미국의 생산자 물가지수 상승률입니다.

쥬라기: 기업의 판매하는 제품 가격을 나타내는 생산자 물가지수가 하락할 때는

쥬라기: 원재재와 관련된 경기 민감 업종의 주가가 하락 추세를 만들었고,

쥬라기: 생산자 물가지수가 상승으로 반전이 될 때는 제품 판매 가격이 오르면서

쥬라기: 기업의 매출액과 이익이 급증하기 때문에 주가가 상승 추세를 만들었죠.

쥬라기: 따라서 주가가 하락했다가 상승으로 반전이 되는 변곡점 또는 저점은

쥬라기: 생산자 물가지수가 하락했다가 상승으로 반전이 되는 시점입니다.

쥬라기: 그림에서 화살표로 나타낸 위치가 모두 주가의 변곡점이 된 후

쥬라기: 이후 경기 민감 업종의 주가가 매우 가파르게 오르는 기회입니다.

쥬라기: 라면 값이 오르면 농심의 주가가 오르고

쥬라기: 철강 가격이 오르면 포스코의 주가가 오르는 것은 더 설명할 필요가 없죠.

쥬라기: 즉, 주가는 제품 판매가격, 즉 생산자 물가지수를 따라 움직입니다.

쥬라기: 2021년 중반부터 올 상반기까지 중국의 경기 위축, 선진국의 긴축정책,

쥬라기: 미국의 전략비축유 방출에 따른 인위적인 유가 하락 등으로

쥬라기: 생산자 물가지수가 하락해왔지만 7월을 기점으로 반등이 시작되고 있죠.

쥬라기: 미국의 생산자물가지수를 보면 -7%를 넘어선 후 7월 반등으로 돌아섰죠.

쥬라기: 물가가 높게 상승하는 인플레이션도 생활에 어려움을 주지만,

쥬라기: 물가가 크게 하락하는 디플레이션은 더욱 더 큰 어려움을 주므로

쥬라기: 정부와 중앙은행은 물가가 급등하는 것을 억제하지만

쥬라기: 반대로 물가가 지나치게 하락하는 것도 막아야 하죠.
쥬라기: 그래서 물가지수는 일정한 수준 이하로 하락하지 않고 오르게 됩니다.

쥬라기: 2000년 이전 중국이나 인도 같은 원자재를 대량으로 사용하는 국가가

쥬라기: 세계 경제에 편입되기 전에는 미국 생산자 물가지수는 -3% 수준에서

쥬라기: 상승으로 반전되는 모습을 보이고 있죠.

쥬라기: 그러나 중국, 인도, 브라질, 인도네시아 같은 인구가 많은 나라의

쥬라기: 경제 비중이 커지면서 원자재 수요 변동이 확대됨으로써

쥬라기: 물가 변동이 좀더 확대된 모습을 보이고 있습니다.

쥬라기: 따라서 2000년 이후에는 생산자 물가지수가 -7% 수준에서 반전되고 있죠.

쥬라기: 최근의 생산자 물가지수도 과거 저점이 되었던 수준까지 하락한 후

쥬라기: 7월 상승으로 반전된 모습을 보여줍니다.

쥬라기: 즉, 2021년 이후 물가 하락을 따라 주가가 하락했던 업종과 기업의 주가가

쥬라기: 이제 상승 추세로 전환될 조건이 갖춰진 것입니다.

쥬라기: 유럽 역시 더 이상 물가 하락을 견디기 어려운 수준이 되어 있습니다.

쥬라기: 탈원전을 자신 만만하게 했던 독일은 물가 상승의 환경에서

쥬라기: 기후 변화 요인이 더해지자 생산자 물가지수가 50%대로 치솟은 후

쥬라기: 하락 또한 드라마틱하여 현재 -6% 수준으로 내려 있습니다.

쥬라기: 1950년대 이후 이 수준으로 물가지수가 하락한 것은 2008년

쥬라기: 선진국 금융위기로 선진국 금융시스템이 와해될 뻔한 위기를 제외하고는

쥬라기: 생산자 물가지수가 -6% 수준으로 하락한 경우가 없습니다.

쥬라기: 이런 인플레이션과 디플레이션을 너울을 타고 넘으면서 멀미를 하면

쥬라기: 탈원전이 얼마나 바보 같은 정책 결경이었던가를 깨닫게 되겠죠.

쥬라기: 이제 인플레이션이 아닌 디플레이션이 현실적인 문제가 되어있습니다.

쥬라기: 그렇다면 앞으로 정부와 통화를 관리하는 중앙은행이 어떤 정책을 펼지는

쥬라기: 알기 쉬울 것입니다. 유럽 전체가 이와 같은 여건을 하고 있습니다.

쥬라기: 중국은 인구도 많은 데다가 세계 경제에서 차지는 GDP규모도 커서

쥬라기: 전세계 모든 국가 중에서 원자재 수급에 가장 큰 영향을 미치는 나라죠.

쥬라기: 지금은 인도가 중국을 넘어 세계 제1의 인구 국가가 되었지만

쥬라기: GDP는 3.38조 달러로 중국 18조 달러 보다 1/5 이하로 작습니다.

쥬라기: 따라서 인구-GDP를 감안하여 원자재 수요와 공급에 가장 큰 영향을

쥬라기: 미치는 나라는 중국입니다.

쥬라기: 그래서 중국의 생산자 물가지수는 신흥국 나아가 전세계의 원자재 가격과

쥬라기: 제조업 경기 그리고 경기 민감 업종의 주가를 결정하고 있죠.

쥬라기: 경기 민감주에 포커스를 맞추어 투자하는 우리는 그래서 중국을 주목하죠.

쥬라기: 그래서 신흥국 주가지수 또는 펀드와 중국의 생산자 물가지수의 움직임을

쥬라기: 비교해 보면 신흥국 주가지수가 중국의 생산자물가지수를 따라 움직입니다.

쥬라기: 즉, 원자재 가격 상승과 함께 중국의 생산자 물가지수가 오르면

쥬라기: 신흥국 주가지수가 상승 추세로 움직이고,

쥬라기: 원자재 가격 하락과 함께 중국의 생산자 물가지수가 하락하면

쥬라기: 신흥국 주가지수가 하락 추세로 움직이게 되죠.

쥬라기: 한국 주가 역시 신흥국이라는 바구니에 함께 담겨 있고

쥬라기: 그 바구니의 주식을 외국 자본이 함께 사고 함께 팔므로

쥬라기: 중국의 생산자 물가지수를 따라 움직입니다.

쥬라기: 중국의 생산자 물가지수도 미국이나 유럽처럼 무한정 하락하지 않죠.

쥬라기: 물가를 관리하는 것은 중앙은행과 정부의 가장 중요한 일입니다.

쥬라기: 따라서 물가가 과도하게 오르면 긴축정책을 펴서 물가를 낮추지만

쥬라기: 물가가 하락하면 경기 부양정책을 펴고 통화 완화 정책을 펴서

쥬라기: 물가를 올리면서 경기를 부양하게 되죠.

쥬라기: 역사적으로 중국의 생산자물가지수가 하락하는 한계는 -5선입니다.

쥬라기: 이 선을 넘어서 하락하면 경기위축, 고용, 가계소비, 정부 수입 등

쥬라기: 모든 부문에 문제가 나타나기 때문에 정부와 중앙은행의 모든 역량을

쥬라기: 동원하여 경기를 부양하고 물가를 상승하는 방향으로 조정합니다.

쥬라기: 따라서 중국의 생산자 물가지수가 -5% 수준으로 하락하는 시기는

쥬라기: 상황 여하를 불문하고 인생을 바꿀 절호의 투자의 기회가 되는 것이죠.

쥬라기: 경기가 침체하던, 외환이나 금융 위기가 오던, 전염병 팬데믹이 오던,

쥬라기: 그 어떤 상황이 와도 주식을 매수할 절호의 기회가 되는 것입니다.

쥬라기: 생산자 물가수준이 이 수준에 이르면 정부와 중앙은행이 모든 역량을

쥬라기: 동원하여 경기를 살리는 노력을 하고 또 물가를 올리기 때문입니다.

쥬라기: 중국의 생산자 물가지수는 7월 중순까지 하락을 하였지만

쥬라기: 7월 하순부터 상승이 나타나면서 전년동기비로 상승 전환을 하였죠.

쥬라기: 중국은 생산자물지지수는 전년동기에 비교하면 여전히 하락 상태이지만

쥬라기: 6월과 비교하면 상승으로 반전되었습니다.

쥬라기: 월간으로 비교하면 하락하던 물가가 오르기 시작한 것입니다.

쥬라기: 소비자 물가지수도 1년전 같은 시기와 비교하면 가격이 내렸으므로

쥬라기: 디플레이션이라고 말하지만 월간 비교는 5개월 하락 후 상승으로 전환이죠.

쥬라기: 이것은 확실하게 주가가 상승한다는 신호입니다.

쥬라기: 기업의 제품 판매가격이 오르는 것 자체가 경기가 호전되며 수요가 늘고

쥬라기: 가격 상승으로 매출 증가와 이익 증가를 의미하므로 주가가 오릅니다.

쥬라기: 그러나, 이런 중요한 변화에 주의를 기울여 투자를 해야 할 시기에

쥬라기: 시장을 움직이는 메이저 세력들은 그런 사실에 주의를 돌리지 못하게 하죠.

쥬라기: 전월비로 오르는 물가를 전년동기비로 해석하고 디플레이션이 시작된다고

쥬라기: 하며 중국 경제가 점차 나빠질 것처럼 뉴스를 제공하죠.

쥬라기: 물가가 하락하는 과정에서 경쟁력이 없는 기업이 유동성 위기에 처하는데

쥬라기: 그것이 새로운 위기의 시작인양 뉴스를 제공하고 이것을 전파함으로써

쥬라기: 투자자들은 이제 위기가 경기 침체가 시작되는 것으로 여기게끔 합니다.

쥬라기: 투자자가 물가의 변화를 파악하여 투자를 해야 할 중요한 시점에

쥬라기: 마치 디플레이션과 함께 경기가 위축되고, 기업 유동성 문제가 생겨나

쥬라기: 확산되며 위기 국면으로 발전할 것 같은 분위기와 맥락을 조성하여

쥬라기: 투자자들의 심리와 매매를 반대로 조종하게 되죠.

쥬라기: 그래서 주식 시장은 눈을 뜨고 있어도 코를 베어간다고 말합니다.

쥬라기: 여러분이 주목할 것은 경기의 방향이나 디플레이션 또는 인플레이션의

쥬라기: 전언이 아니라 기업의 제품 판매 가격이 오르느냐 내리느냐입니다.

쥬라기: 원유 가격은 미국이 전략비축유를 풀어서 오르는 유가를 하락시켰지만,

쥬라기: 7월부터 전략비축유 방출을 멈추고 점차 매입을 하면서 오르고 있죠.

쥬라기: 그간 원유 가격이 하락한 것은 수요가 줄었기 때문이 아니라

쥬라기: 미국이 비축하고 있던 전략비축유 공급을 늘렸기 때문입니다.

쥬라기: 그러나 7월부터 전략비축유 공급을 중단하고 지금은 전략비축유를

쥬라기: 사서 다시 보충하고 있습니다.

쥬라기: 더구나 중국 경기가 호전되면서 중국의 원유 소비가 빠르게 늘고 있죠,

쥬라기: 지난해 연말까지 증가하지 않던 중국의 원유 소비는 현재 17% 증가를 나탸내고 있고

쥬라기: 향후 경기가 호전되면 이런 증가 추세는 계속될 것으로 보입니다. 

쥬라기: 더구나 세계 1위 인구 국가인 인도는 대출 증가율이 가파르게 증가하면서

쥬라기: 경기가 빠른 속도로 회복되고 있어서 원유 수요가 급증할 여건이죠.

쥬라기: 중국의 GDP가 인도보다 훨씬 크기 때문에 지금은 중국의 비중이 높지만

쥬라기: 인도는 성장 속도 면에서는 중국보다 훨씬 높은 속도로 성장합니다.

쥬라기: 따라서 중국만 영향을 미치는 것이 아니라 인도, 인도네시아, 브리잘

쥬라기: 멕시코 등 인구가 많은 신흥국 전체의 경기가 호전되는 것을 주목해야죠.

쥬라기: 원유 소비량은 중국이 가장 많지만, 원유 소비 증가율에서는 인도가

쥬라기: 중국보다 훨씬 더 빠르게 증가하고 있습니다.

쥬라기: 따라서 원유 가격은 앞으로 계속 오를 수 밖에 없는 국면이죠.

쥬라기: 즉, 에너지를 생산하고 정제하고 유통하며 가공하는 모든 기업의

쥬라기: 제품 판매가격과 정제 마진이 증가하게 됩니다.

쥬라기: 그러나 당연히 에너지 기업과 정유, 가스 기업의 주식을 보유해야 하고,

쥬라기: 에너지 가격이 오르면 대체에너지의 대체 효율이 높아져 업황이 호전되니

쥬라기: 대체에너지 역시 투자를 해야 하는 것이죠.

쥬라기: 원유 가격이 하락할 때는 원유, 가스, 석탄, 정유, 화학이 모두 하락하고

쥬라기: 여기에 맞춰 태양광과 풍력 발전, 원자력 발전 등 대체재도 하락했지만,

쥬라기: 원유 가격이 오르기 시작하니 하락한 주가가 모두 상승 추세가 되죠.

쥬라기: 그래서 지난 7월 셋째주 파생상품 만기 때 미국 대형 기술주를 팔고

쥬라기: 에너지 기업을 반드시 사서 보유하라고 했었죠.

쥬라기: 대형기술주는 5월부터 7월까지 경기위축으로 생산자 물가지수가 하락하고

쥬라기: 경기주가 하락하는 동안 수급이 이동하며 잠시 상승 장세를 만들었었죠.

쥬라기: 그러나 이런 상승이 펀더멘털을 기초로 한 것이 아니라

쥬라기: 파생상품의 옵션의 투기와 연계하여 상승이 나타났기 때문에

쥬라기: 옵션 만기를 기점으로 하락이 시작되었고

쥬라기: 에너지는 미국의 전략비축유 방출 중단과 함께 상승이 시작되었죠.

쥬라기: 지금은 잠깐의 변동처럼 보이지만 이것은 장기 추세의 시작입니다.

쥬라기: 이런 장기 추세를 보려면 기술주 펀드 IXN 가격을 에너지 펀드 IXC로

쥬라기: 나눈 상대가격 차트의 구조를 분석해 보면 알기 쉽죠.

쥬라기: 2020년 10월말이 첫번째 기회로 이 때 셰일원유 기업을 투자하면

쥬라기: 1000% 이상의 수익을 얻었었죠.

쥬라기: 두 번째 기회가 바로 2023년 7월입니다.

쥬라기: 한달 상승은 출발이며 앞으로 이런 기회가 장기간 이어질 것입니다.

쥬라기: 투자할 유망한 기업들은 이미 6월부터 펀더멘털 분석을 통해

쥬라기: 상세히 설명했으니 그런 기업들을 보유하고 가면 됩니다.

쥬라기: 최근 중국을 핑계삼아 주가를 하락시키는 동안 일시적으로

쥬라기: 원유 가격도 동반 하락시켜 공포 분위기를 만드는데 이용했지만

쥬라기: 오를 수 밖에 없는 유가는 조정을 거쳐 다시 상승이 시작되고 있죠.

쥬라기: 따라서 원유 가격과 함께 석유, 가스, 석탄, 정유, 화학 등 관련 기업과

쥬라기: 태양광 풍력발전, 원자력 등 대체에너지가 점차 상승으로 전환되죠.

쥬라기: 이런 추세는 단기에 그치지 않고 수년에 걸쳐 장기로 이어질 것입니다.

쥬라기: 그래서 생산자 물가지수가 더 이상 하락하지 않으며

쥬라기: 디플레이션과 함께 경기 위축이 심화되지 않고 물가가 오르면서

쥬라기: 경기가 살아나게 되는 것입니다.

쥬라기: 2021년 이후 장기간 하락을 해온 화학 업종도 이제 기회입니다.

쥬라기: 긴 하락이 이어졌던 화학제품 가격이 상승을 시작하였기 때문이죠

쥬라기: 2020년 주가 저점에서 2021년 주가 고점까지 제품 가격이 오르는 동안

쥬라기: 금호석유, 한화솔루션 같은 화학주는 6배가 넘게 올랐었죠

쥬라기: 그러나 2021년을 고점으로 화학 제품 가격이 하락했고

쥬라기: 또 중국의 경기 위축으로 화학제품 가격 상승이 지연되면서

쥬라기: 롯데케미칼을 포함한 화학주는 예상 밖으로 긴 조정 국면이 이어졌습니다.

쥬라기: 제품 가격이 하락하니 매출과 이익이 감소하고 실적이 급히 추락하게 되고,

쥬라기: 따라서 주가가 하락하는 국면이 길게 이어진 것이죠.

쥬라기: 이제 매출액과 이익을 결정하는 제품 가격이 오르기 시작하고 있습니다.

쥬라기: 메이저 세력의 매집 때문에 주가는 다소 시차를 두고 오르겠지만

쥬라기: 지금은 제품가격에 주목하면 주식에 투자할 좋은 기회가 됩니다.

쥬라기: 반면, 코로나 팬데믹으로 비대면 활동 증가와 함께 특수를 누렸던

쥬라기: 경기주가 오르지 않는 국면에서 수급이 쏠리며 과도한 상승을 하였지만,

쥬라기: 경기가 호전되면서 경기민감 섹터가 오르면 수급의 이탈로 약세가 됩니다.

쥬라기: 따라서 이 섹터들은 향후 하락 장기화를 주의해야 합니다.

쥬라기: 주가가 오를 때 chatGPT를 핑계삼아 인공지능의 성장을 떠벌였지만,

쥬라기: 결국 이런 선잔으로 주가를 올려 일반에게 주식을 팔아먹고 나서 하락이죠.

쥬라기: 테마란 단기 차익거래면 몰라도 장기로 접근하면 문제가 될 수 있습니다.

쥬라기: 생산자 물가지수가 하락할 때 제품 판매 단가가 하락한 경기민감주는

쥬라기: 실적의 급격한 감소와 함께 주가가 줄곧 하락했습니다.

쥬라기: 반면, 애플이나 마이크로소브트처럼 원자재 가격 변화에 제품 가격이

쥬라기: 연동되지 않은 기업은 실적이 감소하지 않으니 안전한 투자처로 여겨져

쥬라기: 수급이 쏠리며 상승을 하였죠.

쥬라기: 그런데 이제 생산자 물가지수가 하락을 멈추고 상승으로 전환하면

쥬라기: 어떤 주식을 사야 할까요?

쥬라기: 물가 하락과 함께 실적이 곤두박질치면서 하락한 기업의 주식을 살까요?

쥬라기: 물가 하락에도 실적이 유지되면서 주가가 견실하게 버티었거나

쥬라기: 주가가 하락하지 않기 때문에 수급이 쏠려 올랐던 주식을 사야 할까요?

쥬라기: 제품의 판매 가격의 변화에 주목하면 답을 알 수 있을 것입니다.

쥬라기: 또한, 매출액대비 주가 비율 PSR이나 장부상자산 대비 주가 비율 PBR

쥬라기: 등 상대적으로 변동이 적은 기준에 대한 주가의 비율을 보는

쥬라기: 밸류에이션 지표에 주목하면 그 답을 알 수 있을 것입니다.

쥬라기: 지금까지는 생산자 물가가 하락하는 국면에서 제품 판매가격이

쥬라기: 하락해 온 기업들의 주가가 예상 밖으로 하락이 길었습니다.

쥬라기: 이제 생산자 물가지수가 하락을 멈추고 상승으로 전환됩니다. 

쥬라기: 이 때 제품 판매가격이 생산자 물가지수를 따라 오르는 기업을 사야겠죠.

쥬라기: 이것이 여러분의 투자의 방향이며 기업 선별의 기준이 됩니다.

쥬라기: 최근 하락 조정 기간 동안 중국을 핑계 삼아 하락했던 금속 가격도

쥬라기: 최근 빠른 반등을 보이고 있습니다.

쥬라기: 6월과 7월 상승하던 철광석 가격과 철강 및 구리 가격은

쥬라기: 8월 주가 조정에 맞춰 하락했다가 이미 하락을 회복하고 있죠.

쥬라기: 그러나 철광석 가격과 함께 하락했던 철강과 구리 기업 주가는

쥬라기: 아직 바닥에 머물 뿐 회복을 하지 않은 상태입니다.

쥬라기: 그런데 지금까지 중국이나 인도의 경기 둔화를 반영하면서 하락했던

쥬라기: 금속가격은 이제 점차 경기가 회복국면으로 전개될 것이므로

쥬라기: 오르게 됩니다.

쥬라기: 이런 변화의 과정은 산업금속 가격지수의 장기 가격구조로 보면 알기 쉽죠.

쥬라기: 금속은 경기에 따라 판매량, 판매단가, 판매마진이 극적으로 변하므로

쥬라기: 실적과 함께 주가 변동이 매우 급격한 업종에 해당합니다.

쥬라기: 그래서 경기 민감 업종이라고 하죠.

쥬라기: 특히 중국 경제 규모가 커진 2000년 이후에는 중국의 영향을 받아

쥬라기: 가격 변동이 매우 급격히 오르고 내립니다.

쥬라기: 2020년부터 2021년은 금속가격이 오를 때이고 이 때 동국제강 주가는

쥬라기: 저점 대비 10배가 오르는 큰 상승을 했었죠.

쥬라기: 이후 2021년 이후 중국 경기의 위축과 선진국 긴축정책으로 인해

쥬라기: 생산자 물가지수가 하락하고 철강가격도 하락하면서

쥬라기: 건설 경기가 상대적으로 강했던 미국의 철강기업을 제외하고는

쥬라기: 대부분 주가 하락이 크게 나타났습니다.

쥬라기: 생산자 물가지수 하락시에 제품 판매가격 하락의 영향이 반영된 것입니다.

쥬라기: 그러나 지금은 생산자 물가지수가 하락을 마무리하고

쥬라기: 제품 가격이 상승을 시작하는 변곡점입니다.

쥬라기: 여기서 어떤 투자 전략을 가져가야 할까요?

쥬라기: 생산자물가지수가 하락할 때 하락하지 않은 기업을 가져갈까요?

쥬라기: 아니면 생산자 물가지수가 하락할 때 실적이 곤두박질 치면서

쥬라기: 주가가 크게 하락한 기업 그러나 재무가 건실한 기업을 가져갈까요?

쥬라기: 과거 생산자 물가지수가 오를 때 철강가격이 얼마가 가파르게 오르는지

쥬라기: 그리고 철강을 생산하는 기업의 주가는 얼마나 크게 오르는지를 연구하여

쥬라기: 크게 오를 기업을 지분을 늘려 보유하면 됩니다.

쥬라기: 이런 기업들에 대해서는 강의할 때마다 반복해 강조하였습니다.

쥬라기: 한편, 금속이 오를 때는 철강만 오르지 않죠.

쥬라기: 철광석을 채굴해 파는 광산업, 철광석을 실어 나르는 벌크선 해운업,

쥬라기: 구리나 알미늄 등 비철금속, 금속을 가공해서 부품을 만드는 금속부품

쥬라기: 철을 두들기거나 주물러 강하게 만드는 단조산업,

쥬라기: 그리고 철강을 사용하는 자동차, 조선, 플랜트 건설 등이

쥬라기: 동반하여 업황이 호전되고 주가가 상승합니다. 따라서

쥬라기: 이런 업종의 기업들도 생산자 물가지수와 함께 철강가격이 하락할 때

쥬라기: 주가가 지루한 하락을 하며 이제는 싫을 정도로 큰 하락을 해 있지만

쥬라기: 바로 이런 기업이 생산자 물가지수가 오를 때 제품 가격이 오르면서

쥬라기: 주가가 매우 크게 오르게 됩니다.

쥬라기: 따라서 생산자 물가지수가 하락했다가 상승이 시작될 때에는

쥬라기: 단순히 실적이 좋은 기업, 잘 하락하지 않는 기업을 고르기 보다

쥬라기: 불황의 영향을 받아 제품 가격이 하락하면서 주가가 크게 하락한 기업중

쥬라기: 재무가 건실하고 경쟁력이 강한 기업을 즉, 망할 수 없는 기업을 선별하여

쥬라기: 싼 가격에 가급적 많은 주식을 사서 보유하면 됩니다.

쥬라기: 제품 가격 변동이 큰 기업은 제품가격이 하락할 때

쥬라기: 실적이 급격히 감소하면서 주가가 크게 하락하여 고민을 안겨주지만,

쥬라기: 제품 가격이 오름세고 반전되면 실적이 예상외로 급증하게 되므로

쥬라기: 주가 역시 예상 밖으로 크게 오르게 됩니다.

쥬라기: 그래서 경기 민감주(오르내림이 큰 주식)인 것입니다.

쥬라기: 1910년대 1차 세계 대전 전부터 지금까지 100년이 넘는 기간 동안

쥬라기: 생산자 물가지수가 어떤 변동을 했는지 그리고 하락했던 물가는

쥬라기: 어떻게 상승하는지를 잘 연구해 보기 바랍니다.

쥬라기: 주가는 판매하는 제품의 수요가 늘어 제품 판매가격이 오르면

쥬라기: 판매 마진이 늘고 매출이 늘면서 이익이 증가하기 때문에 오릅니다.

쥬라기: 반대로 판매하는 제품의 수요가 줄어 제품 판매가격이 하락하면

쥬라기: 판매 마진이 줄고 매출이 줄면서 이익이 감소하기 때문에 하락합니다.

쥬라기: 따라서 주가를 보는 가장 핵심은 제품의 판매가격입니다.

쥬라기: 악재 호재에 앞서서 제품 판매 가격의 동향과 추이를 보는 것이 핵심이죠.

쥬라기: 지금은 생산자 물가지수가 100년 역사에서 그리 흔하지 않은 수준으로

쥬라기: 하락을 한 후 이제 상승으로 전환되는 변곡점에 위치합니다.

쥬라기: 이렇게 생산자 물가지수가 하락한 구간은 경기에 민감한 주가는

쥬라기: 주가가 크게 하락하므로 이후 상승하는 과정에서 대단히 큰 상승을 하죠,

쥬라기: 그래서 생산자 물가지수가 역사적 바닥권에서 경기에 민감하게 움직이는

쥬라기: 기업을 사서 보유하면 인생을 바꿀만한 기회가 될 수 있습니다.

쥬라기: 그러나 이런 기회는 결코 투자자는 알 수 없죠.

쥬라기: 이런 기회가 되면 늘 시장을 움직이는 메이저는

쥬라기: 기회를 경기침체, 디플레이션, 위기로 채색하여 보여주기 때문입니다.

쥬라기: 아무리 이런 기회를 알려 주더라도 일단 주가를 놀랄 만큼 하락시키면서

쥬라기: 악재를 선전하면 투자자들은 대개 혼이 나가버리고

쥬라기: 메이저가 제공하는 악재 시나리오를 믿게 되며

쥬라기: 생각과 판단과 매매의 행동이 모두 메이저가 의도한 대로 조종됩니다.

쥬라기: 그래서 여러분은 악재 호재 등 심리를 움직이는 재료가 아니라 

쥬라기: 기업의 제품 판매가격이라는 기업 실적과 주가를 움직이는 객관적

쥬라기: 지표의 움직임에 시선을 맞춰 주가를 볼 필요가 있습니다.

쥬라기: 여기에 PSR이나 PBR의 장기 변동을 그려 그 수준을 살핀다면

쥬라기: 비싼 주식과 싼 주식을 분간하여 올바른 기회를 얻게 될 것입니다.

쥬라기: 지금은 주식을 사서 늘리는 외국인이 악재를 퍼뜨려 위기를 조장하지만,

쥬라기: 생산자 물가지수가 역사적 저점에서 상승으로 전환되는

쥬라기: 인생을 바꿀 기회입니다.

쥬라기: 주말 행복한 시간 보내시기 바랍니다.