쥬라기: 늘 행복하십시오

쥬라기: 8월 중국의 주가가 장기 추세선을 돌파하면서 상승 추세가 예상되었으나

쥬라기: 부동산 개발기업 벽계원의 유동성 위기를 핑계 삼아 주가를 하락시켰었죠.

쥬라기: 중국이 위기에 처한 양 부정적인 뉴스가 홍수를 이뤘으나

쥬라기: 셋째 금요일 옵션 만기를 기점으로 주가는 반등을 했고

쥬라기: 오늘은 벽계원 채권단이 채권 상환 시한을 3년간 연기하기로 결정하였고

쥬라기: 지난 주말 중국이 부동산에 대한 규제를 완화하고

쥬라기: 부동산 개발 기업의 자금 조달 규제 완화를 발표하면서 주가가 올랐습니다.

블룸버그 통신 등에 따르면 이날 한국시간 오후 4시 11분 기준 홍콩에 상장된 중국 부동산기업 주가를 추종하는 지수(HSMPI)는 전장 대비 8.35% 오른 상태다. 비구이위안 주가가 장중 한때 19% 넘게 오른 것을 비롯해 룽후(롱포), 화룬, 헝다 등 부동산 관련 종목의 주가가 급등 중이다.

홍콩 항셍지수는 전장 대비 2.46% 올랐고, 홍콩에 상장된 중국 본토 기업들로 구성된 홍콩H지수(HSCEI)도 3.14% 오른 상태다.

중국 본토의 상하이종합지수(+1.40%)와 선전성분지수(+1.44%), 상하이·선전증시 시가총액 상위 300개 종목으로 구성된 CSI 300 지수(+1.52%)는 상승 마감했다.

2023.08.04 中 부동산 관련주 급등…부양책 더해 비구이위안도 한숨 돌려  연합뉴스

쥬라기: 상해종합주가지수는 20일 평균을 돌파해 출발한 후 1.4% 오르며 마감했고,

쥬라기: 홍콩H지수는 3.17% 급등하면서 90일 중기 추세선을 넘어섰습니다.

쥬라기: 그간 시장을 압박하던 벽계원 유동성 위기의 핑계가 소멸되었고,

쥬라기: 중국 부동산 시장은 LTV의 인하와 함께 주택담보대출 금리가 낮아졌고

쥬라기: 그간 중국 경기 침체의 근원인 부동산 개발기업에 대한 자금 조달 규제를

쥬라기: 해제하겠다고 발표함으로써 주가가 지연된 주가가 오를 조건을 갖췄습니다.

쥬라기: 8월 주가가 예상외 하락한 가운데 쏟아지는 중국 발 뉴스들은

쥬라기: 중국이 금방이라도 위기 상태에 빠져 전세계 금융시장에 영향을 줄듯한

쥬라기: 분위기가 조성되며 투자자들의 투자 심리가 두려움을 주었었죠.

쥬라기: 그러나 옵션 만기가 지난 후 불안 속에서 반등하던 주가가

쥬라기: 다시 상승을 하면 언제 그런 분위기가 있었나 싶게 상황이 변하죠.

쥬라기: 그래서 주가가 하락하면서 부정적인 뉴스가 도배되며 두려움이 들 때

쥬라기: 기업의 경쟁력과 재무구조 그리고 밸류에이션에 주목하여 주식을 사야죠.

쥬라기: 상황이 위험해 보일수록, 실제 위기처럼 느껴질수록

쥬라기: 재무구조가 건실하고, 경쟁력이 강해 망하지 않을(맨 나중에 망할) 기업을

쥬라기: 선별하여 밸류에이션에 주목하여 주식을 매수하는 것이 좋은 투자가 되죠.

쥬라기: 8월 중국에 대한 부정적 뉴스가 난무하면서 투자 심리가 위축되었을 때

쥬라기: 그 때 심리를 기억해 두었다가 나중에 반드시 복기해 보라고 했죠?
쥬라기: 항상 위험하다고 느꼈을 때 그 느낌과 생각을 잘 기억해 두었다가

쥬라기: 시간이 지난 주 잊지 않고 그 때 느꼈던 느낌과 사후의 변화를 비교해

쥬라기: 그 과정을 알아두는 것이 투자에 큰 도움이 됩니다.

쥬라기: 문제의 중국 기업 벽계원(홍콩시장 02007)은 1월 이후 주가가 하락하여

쥬라기: 8월에는 유동성 문제와 함께 주가가 급락했으나

쥬라기: 옵션 만기를 기점으로 주가가 반등한 후 오늘은 20일 평균을 갭돌파하여

쥬라기: 14.61% 상승으로 마감하였습니다.

쥬라기: 2018년 최고 18.226 홍콩달러까지 올랐던 이 기업의 주가는

쥬라기: 2021년 중국의 부동산 개발기업 자금 조달 규제가 시행된 이후 급락하여

쥬라기: 지난해 10월까지 1차 급락과 올 들어 8월까지 2차 급락을 거쳐

쥬라기: 최저 0.69홍콩 달러까지 급락했습니다.

쥬라기: 그러나 업계 경쟁력 1위 기업인 중국만과(홍콩시장 02202)는

쥬라기: 2018년 최고가가 42.85 홍콩달러이고 8월 최저 가격이 8.9홍콩달러입니다.

쥬라기: 벽계원이 최고가 대비 1/25로 하락하는 사이 

쥬라기: 1위 경쟁력을 갖춘 중국 만과는 1/5에 미치지 않는 차이를 보여 줍니다.

쥬라기: 8월 주가하락도 벽계원이 62.7% 하락할 때 중국만과는 22.3% 하락했죠

쥬라기: 이것이 경쟁력이 강한 기업과 경쟁력이 약한 기업의 주가 변화 특성이죠.

쥬라기: 2021년 이후 유동성 위기를 거치면서 벽계원처럼 경쟁력이 약한 기업은

쥬라기: 도태되거나 사업 규모가 축소되면서 시장 점유율이 줄어들게 되지만

쥬라기: 중국만과처럼 경쟁력이 강한 기업은 오히려 시장 점유율이 확대되고

쥬라기: 기업이 더욱 빠른 성장을 할 수 있는 발판을 얻게 됩니다.

쥬라기: 이런 차이가 재무 구조가 건실한 경쟁력 1위 기업을 골라 투자하는

쥬라기: 우리 전략의 특징입니다.

쥬라기: 벽계원과 같은 기업의 주식을 사서 보유했다면 손실이 클 뿐 아니라

쥬라기: 파산과 함께 더욱 큰 손실을 겪을 위험 가능성이 있었던 반면에

쥬라기: 중국만과 같은 경쟁력 1위 기업을 보유한다면 평가손실은 피할 수 없어도

쥬라기: 기업이 망할 가능성이 없으므로 회복을 기대할 수 있고

쥬라기: 위기 후 기업의 더욱 성장하여 결국 수익을 얻은 결과를 기대할 수 있죠.

쥬라기: 그래서 마음 고생을 덜하고 또 주가가 하락할 때도 위기가 아닌

쥬라기: 기회를 포착하여 더욱 큰 수익을 기회를 얻게 됩니다.

쥬라기: 그래서 수익에서 미흡할 것으로 보이더라도 항상 재무가 건실하고

쥬라기: 경쟁력이 강한 기업에 투자를 하는 습관/원칙을 견지하는 것이 좋습니다.

쥬라기: 수익 확률이 p, 손실 확률이 q, 그리고 수익 보상이 b일 때

쥬라기: 반복해 투자해도 망하지 않고 가장 빠른 복리 수익을 얻는 투자금 비율을

쥬라기: 켈리의 기준 Kelly’s criterion이라고 하죠.

              켈리 기준 f = (b x p - q) / b , q + p = 1

쥬라기: 수익확률과 손실확률을 합하면 1 즉, p + q = 1이므로

쥬라기: 이를 대입하여 정리하면 f = 1 - (1+b)/b x q가 됩니다.

쥬라기: f는 절대 망하지 않으면서 가장 빠르게 부를 늘리는 투자 비율인데,

쥬라기: 이 식에서 이 비율은 손실확률 q가 작을수록 더 커집니다.

쥬라기: 언뜻 보기에는 베팅 금액을 크게 해야 큰 수익을 얻을 것 같지만,

쥬라기: 성공과 실패가 반복되는 가운데 장기 복리 수익률이 높으려면

쥬라기: 위험이 덜한 곳에 투자해야 투자금 비율을 올려 투자할 수 있고,

쥬라기: 그래야 자금의 장기적인 복리 증식이 빨라집니다.

쥬라기: 테마주나 변동이 큰 부실 잡주가 한 번 투자로 큰 수익을 줄 것 같지만,

쥬라기: 설령 한번 큰 수익을 얻었다고 해도 그런 투자를 반복하면

쥬라기: 손실 확률이 있어 반드시 망하게 됩니다.

쥬라기: 그러나 재무가 건실하고 경쟁력이 강해 망하지 않은 기업은

쥬라기: 망해서 손실을 낼 가능성이 적고 장기 투자할 때 반드시 수익을 주므로

쥬라기: 손실확률 q가 작아 보다 큰 금액 비율로 투자를 할 수 있고

쥬라기: 그 때문에 평생에 걸쳐 장기 투자를 할 때

쥬라기: 이런 조건을 갖춘 기업을 골라 투자를 하는 사람은 망하지 않을 뿐 아니라

쥬라기: 빠른 속도로 부를 늘려 결국 경제적인 여유를 얻게 됩니다.

쥬라기: 우리가 테마주나 경쟁력이 없는 기업에 대한 차트 접근이나

쥬라기: 악재나 호재에 기반한 모멘텀 투자를 멀리하는 이유입니다.

쥬라기: 느리게 가더라도 절대 망하지 않고 장기로 보면 빠르게 부를 늘리게 되죠.

쥬라기: 여하튼 위기 심리가 절정에 달할 때가 투자는 늘 좋은 기회이며,

쥬라기: 이 때 망하지 않는 기업을 선별해 밸류에이션에 주목하고 투자해야 합니다.

쥬라기: 중국의 부동산 거래에서 LTV가 대폭 낮아지고, 담보대출 금리도 낮아졌죠.

쥬라기: 중소도시 호적제를 폐지하고 대도시 호적제를 완화해 주택수요가 증가하죠.

쥬라기: 여기에 도심과 도시 외곽은 재건축과 재개발을 적극적으로 추진하고 있고

쥬라기: 한편으로 정부는 공공임대주택을 대대적으로 건설하는 계획을 내놨습니다.

쥬라기: 그간 중국은 당국이 제시한 조건을 갖추지 못한 부동산 건설 기업은

쥬라기: 유상증자, 채권발행, 은행대출, 주택펀드 모집 등 자금을 모을 수 있는

쥬라기: 모든 수단을 금지하여 부채가 많은 부동산 기업은 사업을 팔고

쥬라기: 건설 사업장의 건설이 중단되는 등 문제가 많았었죠.

쥬라기: 최근 인민은행은 자금 조달에 관련된 모든 규제를 해제하겠다고 했죠.

쥬라기: 따라서 중국은 향후 강력한 건설 경기 붐이 나올 수 밖에 없습니다.

쥬라기: 향후 그 진행속도가 미진하다면 더욱 강력한 정책이 뒷받침하게 되죠.

쥬라기: 따라서 신흥국의 경기가 회복되는 가운데 그간 경기 회복을 지연시켰던

쥬라기: 중국의 부동산 건설 경기가 본격적으로 회복한다는 전제하에

쥬라기: 장기 투자 전략을 가져가면 될 것입니다.

쥬라기: 벽계원 등 중국 부동산 기업이 자금을 구하지 못해 어려움을 겪는 동안

쥬라기: 가장 크게 영향을 받아 하락한 업종은 중국의 건설과 기초재료 섹터입니다.

쥬라기: 지금까지의 중국 정책은 이 펀드의 하락을 상승으로 되돌리는 전환이죠.

쥬라기: 따라서 금속과 화학, 비금속광물, 목재 등 기초재료와 더불어

쥬라기: 광산업, 벌크선 해운업 등 직접 관련된 주요 업종의 주가가

쥬라기: 하락의 압력을 벗어나 상승이 시작될 수 있는 여건입니다.

쥬라기: 중국 시장에서는 금속을 대표하는 보산철강과

쥬라기: 비금속광물을 대표하는 안휘해라시멘트가 강한 상승을 하고 있습니다.

쥬라기:

쥬라기: 이 두 기업의 주가 움직임이 향후 경기의 움직임을 예고해 줍니다.

쥬라기: 8월 한달 하락이 이어지며 월중 저가 매수 조건을 만족했던 이 기업은

쥬라기: 부동산과 건설에 대한 정책 변화에 따른 장기 전망이 바뀌면서

쥬라기: 하락을 마무리하고 상승이 시작되는 모습입니다.

쥬라기: 중국이 부채 많은 부동산 개발 기업의 자금 줄을 틀어막아버리는 정책과

쥬라기: 함께 긴 하락이 이어졌던 바로 이 업종이 상승을 시작하고 있습니다.

쥬라기: 따라서 앞으로 중국 내에서 경쟁력이 강한 이 기업들과 더불어

쥬라기: 그간 중국 경기의 영향을 받아 주가가 조정 국면이 이어졌던

쥬라기: 세계의 기초 재료 섹터의 모든 기업들이 상승을 하게 될 것입니다.

쥬라기: 이런 움직임은 우리 시장에서도 반영되고 있죠.

쥬라기: 모처럼 철강주와 화학주가 강세를 나타냈고,

쥬라기: 3분기 이격 조정을 거친 건설 기계 업종이 강한 모습입니다.

쥬라기: 철강과 화학 그리고 해운 업종은 순전히 중국의 영향을 받아왔고,

쥬라기: 그 때문에 길고 지루한 조정이 이어졌지만 이제 상황이 반전되었죠.

쥬라기: 이 업종들은 2020년부터 2021년 세계 제조업 경기가 활황이었을 때

쥬라기: 매우 강력하고 큰 상승을 했던 업종이었죠.

쥬라기: 그러나 2021년 이후 중국의 부동산 경기를 냉각시키는 정책과 함께

쥬라기: 중국의 건설 경기 위축을 반영하면서 긴 조정을 이어왔습니다.

쥬라기: 이제 중국의 부동산과 건설 기업에 관련된 정책이 정상화되고

쥬라기: 또 부동산과 건설을 부양하는 데 노력을 기울이는 스탠스가 되면서

쥬라기: 이 업종들이야 말로 향후 상승을 주도할 업종으로 부각되고 있습니다.

쥬라기: 미국 시장에서도 이런 움직임은 같습니다.

쥬라기: 세계 철광석 1위 기업인 브라질 Vale를 선도로 광산업 주가가 오르고,

쥬라기: 철강업은 그간 중국 영향을 덜 받은 미국 철강업이 오른 반면

쥬라기: 중국의 영향이 큰 브라질, 한국 등 철강 기업의 주가는 하락하였으므로

쥬라기: 이런 기업을 중심으로 하여 주가가 상승하게 됩니다.

쥬라기: 따라서 미국 철강기업보다는 아르셀로미탈 MT, 제르다우 GGB,

쥬라기: 시데루르지카 SID 등 주가 조정이 컸던 기업을 중심으로 관심이죠.

쥬라기: 국내에서도 2차전지 테마로 오른 포스코 그룹보다 현대제철과 동국제강

쥬라기: 분할 기업들이 모두 관심입니다.

쥬라기: 동국제강이나 동국씨엠은 동국홀딩스가 지분을 늘리는 과정에서

쥬라기: 매물이 감소하게 되므로 향후 상승이 쉬운 조건을 갖게 됩니다.

쥬라기: 중국, 인도, 인도네시아, 브라질, 멕시코, 러시아, 한국 등 신흥국은

쥬라기: 35억 인구가 넘으며 함께 부동산과 건설 경기가 회복되는 경우에는

쥬라기: 대단히 강력한 제조업 경기 활황이 나타나게 됩니다.

쥬라기: 지난 주말 살펴 본 것처럼 지금 제조업 경기가 회복되는 나라는

쥬라기: 주로 신흥국입니다.

쥬라기: 산유국과 함께 인구가 많은 신흥국의 제조업 경기가 회복을 시작하고 있고,

쥬라기: 특히 위축되었던 중국이 이제 정책적 뒷받침으로 경기 회복이 시작되므로

쥬라기: 향후 대단히 강력한 경기 회복이 장기로 이어지게 됩니다.

쥬라기: 반면, 미국과 유럽 등 주요 선진국은 제조업 경기 수축 국면으로

쥬라기: 이제 수축이 둔화되며 개선이 시작되기는 하나 신흥국에 비하면 뒤쳐지죠.

쥬라기: 따라서 선진국 보다는 신흥국 중심의 주가 상승이 이어지게 됩니다.

쥬라기: 우리는 이미 신흥국 펀드 EEM과 미국 대형주 펀드 SPY의 상대비율

쥬라기: 차트를 통해 향후 신흥국 주가가 선도주가 되어 오른다는 것을 알고 있죠.

쥬라기: 향후 신흥국 주가가 선도가 되어 오른다는 것은 상대비율 차트뿐 아니라
쥬라기: 기업 밸류에이션 차이와 함께 제조업 경기 회복의 강도 면에서도 나타나죠.

쥬라기: 그간 신흥국 경기 회복의 지연으로 인해 주식 시장 수급이

쥬라기: 상대적으로 실적이 안정된 선진국 우량주에 쏠리며 선진국 강세 현상이

쥬라기: 더 이어졌지만, 신흥국 제조업 경기가 회복되면서 신흥국 주가가 오르면,

쥬라기: 선진국에 쏠렸던 자금이 신흥국으로 이동하면서

쥬라기: 추세가 반전된 상대비율 차트는 더욱 강한 상승을 하게 될 것입니다.

쥬라기: 이런 점에서 신흥국 주가의 상승이 확실해질수록 신흥국은 더욱 더 오르고,

쥬라기: 선진국 지수는 주가가 상승이 더디거나 하락하기 쉽습니다.

쥬라기: 섹터별 움직임도 마찬가지입니다.

쥬라기: 중국 경기의 회복 지연과 함께 경기 민감 섹터의 주가 상승이 지연되면서

쥬라기: 수급은 상대적으로 실적이 뒷받침되는 대형 기술주나 성장주로 쏠렸죠.

쥬라기: 그러나, 신흥국 제조업 경기 회복과 함께 경기 민감섹터의 주가 상승이

쥬라기: 확고해지게 되면 증시 자금은 과열된 기술주에서 이탈하여

쥬라기: 빠르게 오르는 경기 민감섹터로 이동하는 과정에서 주가 상승이 가속되죠.

쥬라기: 예상대로 원유 가격이 오르면서 에너지 기업의 주가 상승도 이어집니다. 

쥬라기: 원유 가격은 85$을 넘어서 상승이 이어지고 있는데,

쥬라기: 그간 원유 소비가 많은 중국이 경기가 위축된데다

쥬라기: 전세계적으로 제조업이 위축되어 원유 수요 증가가 크지 않았었죠.

쥬라기: 그러나, 지금은 신흥국 제조업 경기가 활발하게 호전되고 있고,

쥬라기: 여기에 중국의 정책변화와 함께 중국의 경기가 빠르게 호전되고 있습니다.

쥬라기: 금리 인상으로 둔화되던 선진국 제조업 경기도 바닥권에 이르면서

쥬라기: 개선될 움직임을 보이고 있죠.

쥬라기: 이런 여건에서 미국의 원유 재고가 빠르게 감소하므로 원유 가격은

쥬라기: 상승이 계속될 수 있는 조건이라 생각됩니다.

쥬라기: 따라서 미국이 기술 대신하여 에너지 기업에 투자하는 것이 좋죠.

쥬라기: 그 중 셰일 기업은 반드시 편입해 보유해야 할 경기 민감섹터라고 했었죠.

쥬라기: 이런 우리의 예상대로 주가는 안정적인 상승을 보이고 있습니다.

쥬라기: 따라서 셰일 기업을 편입해 보유하면 안정적인 수익을 얻을 수 있죠.

쥬라기: 석탄 기업 역시 같습니다.

쥬라기: 5월 말까지 하락하며 이격 조정을 마무리한 석탄 기업은

쥬라기: 6월부터 상승 추세가 이어지며 에너지 기업 상승에 동참하고 있습니다.

쥬라기: 중국이 부족한 전력 때문에 석탄 발전소를 공격적으로 증설하고 있고,

쥬라기: 지난해 국내 생산에 치중하던 석탄의 수입을 늘리고 있습니다.

쥬라기: 이런 점에서 신흥국의 경기 회복과 함께 향후 석탄수요가 견실하게 증가할 것으로 봅니다. 

쥬라기: 원유와 석탄 등 화석 연료가격이 오르고 있지만

쥬라기: 대체에너지는 아직 본격적인 상승이 시작되지 않은 상태입니다.

쥬라기: 그러나 신흥국 경기 회복과 함께 전력 수요가 증가하는 데다가

쥬라기: 전기로 움직이는 전기차 판매가 늘면서 전력수요가 증가하게 되죠.

쥬라기: 더구나 화석 연료 가격이 오르기 때문에 대체에너지 투자는

쥬라기: 더욱 확대될 환경입니다.

쥬라기: 따라서 당장 주가가 오르지 않는다고 해도 장기적인 반드시 오르게 됩니다.

쥬라기: 그러므로 경기 민감성이 높은 섹터에 대해 PSR을 이용한 FPER 계산으로

쥬라기: 장기적인 상승 잠재력을 감안하여 투자를 하면 좋죠.

쥬라기: 참고로 올해는 엘니뇨 이상 기상 때문에 지구 온도가 높아 난방에너지는

쥬라기: 덜 들지만 2024년은 라니냐가 이상 기상이 될 가능성이 높습니다.

쥬라기: 따라서 경기 회복을 이유로 오르기 시작하는 에너지 가격은

쥬라기: 내년에는 지구 기온 하락에 따른 수요 증가가 더해져 상승 가능성이 높죠.

쥬라기: 우리가 2021년 에너지로 큰 수익을 얻을 수 있었고, 인플레이션을

쥬라기: 미리 예상할 수 있었던 것은 라니냐 이상 기상에 주목했기 때문이었죠.

쥬라기: 올 겨울에는 엘니뇨 기상으로 인해 난방용 에너지 수요가 다소 줄어들지만

쥬라기: 2024년 겨울은 다시 라니냐 이상 기상으로 에너지 수요가 증가하게 되고

쥬라기: 따라서 에너지 가격이 오르면서 인플레이션이 이어집니다.

쥬라기: 이런 이유 때문에 원유와 석탄 같은 화석에너지는 물론

쥬라기: 태양광, 풍력, 원자력 같은 대체에너지도 장기적으로 업황이 호전됩니다.

쥬라기: 우리의 전략에서는 경기에 민감한 섹터의 기업은 PSR을 이용한

쥬라기: FPER 계산으로부터 장기 상승 잠재력을 계산해 투자를 합니다.

쥬라기: 이때 불황에서 싼 가격에서 매수하여 호황이 될 때를 기다리는 전략으로

쥬라기: 그 과정에서 주가가 추가 변동을 하거나 상승이 지체되거나 하는 변수는

쥬라기: 중요하게 여기지 않습니다.

쥬라기: 대신 PSR 등 밸류에이션 지표를 통해 밸류에이션이 낮아지면 낮아질수록

쥬라기: 보다 상승 여력이 큰 것으로 보고 비중을 늘려가는 전략입니다.

쥬라기: 태양광은 다쵸뉴에너지(뉴욕시장 DQ), 보리협흠(홍콩시장 3800),

쥬라기: 통위(상해시장 600438) 모두 대세추세선인 60월 평균까지 조정을 거쳐

쥬라기: 다시 상승 마디를 준비하므로 충분한 비중을 유지하고 가기 바랍니다.

쥬라기: 벌크선 운임지수는 2021년 하반기를 정점으로 하여 중국의 경기 위축을

쥬라기: 반영하면서 현재까지 조정 국면이 이어지고 있습니다.

쥬라기: 연중 제조업 경기가 활황인 경우 10월 이후 건설 동절기를 앞두고

쥬라기: 운임이 약세를 보이는 특징이 있죠.

쥬라기: 그러나, 올해 경기가 위축되면서 철광석의 수입이 많지 않아

쥬라기: 동절기 위축 영향은 적을 것으로 봅니다.

쥬라기: 인도나 인도네시아 등 동절기가 없는 아시아권의 경기가 빠르게 회복되고,

쥬라기: 중국이 자국 생산에 의존하던 석탄을 올 들어 수입을 크게 늘리고 있고

쥬라기: 올 겨울은 엘니뇨로 상대적으로 기온이 온화하여 동절기 건설 비수기

쥬라기: 효과가 크지 않을 것으로 봅니다.

쥬라기: 이런 점에서 겨울철 운임 하락 변동은 크지 않을 것으로 보이며

쥬라기: 벌크선 관련 섹터도 경기와 함께 상승 추세가 될 가능성이 높습니다.

쥬라기: 여하튼 PSR 투자 기법에 따르면 벌크선 업종은 호황기 운임이 급등하므로

쥬라기: 매출액의 급격한 증가와 함께 매출액순이익률 증가가 매우 크므로

쥬라기: 그만큼 상승 여력이 큰 업종입니다.

쥬라기: 경기 회복이 지연되면서 지루한 하락 정체 과정을 경험하였지만,

쥬라기: FPER를 이용한 주가 상승 잠재력은 대단히 큰 업종이므로

쥬라기: 주가가 쌀 때 비중을 충분한 수준으로 늘려 호황기를 기다리는 전략입니다.

쥬라기: 일찍 수익을 얻으면 좋겠으나, FPER 계산을 통해 큰 수익을 목표로 하고,

쥬라기: 기다려 계산에 의해 계획했던 수익을 실현하는 것으로 충분할 것입니다.

쥬라기: 미국 시장의 건설 기계 업종은 8월 들어 급락하며 이격 조정을 거쳤으나,

쥬라기: 다시 빠른 상승이 이어지고 있습니다.

쥬라기: 국내에서도 두산밥캣, HD두산 인프라코어, 현대건설 기계 등 건설 기계는

쥬라기: 2분기 급등에 따른 이격을 3분기 충분한 수준으로 이격 조정을 하여

쥬라기: 좋은 저가 매수 기회를 주었습니다.

쥬라기: 연말까지 분기봉 시가3선에서 전고점까지 박스권으로 보고

쥬라기: 전략을 가져가도 될 것입니다.

쥬라기: 국내 경기도 9월을 기점으로 호전될 징후가 보입니다.

쥬라기: 코로나 팬데믹으로 대규모로 돈을 푼 후 2021년부터 통화를 죄면서

쥬라기: 본원통화량이 감소하는 통화 긴축 국면이 이어져 경기가 위축되었었죠.

쥬라기: 그러나 최근 통화량 감소가 둔화되면서 상승 반전의 움직임이 나타납니다.

쥬라기: 지난 25년 동안 본원 통화량 자체가 감소하는 것은 매우 이례적인 일인데,

쥬라기: 최근 우리는 본원통화량이 감소하는 긴축의 환경을 경험하였죠.

쥬라기: 본원 통화량 감소가  진정되고 상승 반전이 되는 움직임에 더하여

쥬라기: 협의의 통화량인 M1 통화량도 급격한 감소세가 둔화되면서

쥬라기: 통화량 감소가 점차 완화되는 변화가 나타나고 있습니다.

쥬라기: 통화량 증가율로 보면 2008년 금융위기보다 더 급격한 통화 긴축이 이어졌으나,

쥬라기: 이제 이런 예외적인 국면이 점차 반전이 될 모습입니다.

쥬라기: 여하튼 골이 깊을수록 이후 나타나는 산마루도 높게 나타나므로

쥬라기: 어려웠던 주식 시장은 그만큼 큰 수익으로 보상할 것입니다.

쥬라기: 한편, 이런 통화의 움직임과 더불어 실물 경기 지표도 개선되고 있습니다.

쥬라기: 중소기업중앙회에서 조사하는 중소기업 경기 전망지수는

쥬라기: 9월 제조업이 강한 회복을 나타내고, 비제조업은 8월부터 2개월 연속 개선을

쥬라기: 나타내고 있습니다.

쥬라기: 통상 경기가 회복될 때 우량 대기업으로부터 경기가 회복되어

쥬라기: 중소기업으로 확산된다는 점에서 중소기업의 경기 전망이 호전되는 것은

쥬라기: 고무적인 일입니다.

쥬라기: 특히 2023년 9월 각 항목별 전망치는 2020년부터 2022년까지 3개년

쥬라기: 9월 평균치보다 호전되어 향후 경기에 대한 전망을 밝게 해줍니다.

쥬라기: 따라서 국내적으로는 2021년부터 이어진 전례가 드문 통화 수축 국면이

쥬라기: 반전이 되면서 통화 팽창 국면을 준비하고 있고,

쥬라기: 증시 수급에서는 3년여에 걸친 연기금과 기관의 주식 매도가 마무리되고

쥬라기: 다시 매수를 준비하는 국면에 있으며,

쥬라기: 대외적으로는 신흥국 제조업 경기가 강한 회복을 보이는 가운데

쥬라기: 문제의 진앙이었던 중국이 부동산과 건설 기업에 대한 규제 정책을 해제하고

쥬라기: 부동산과 건설 경기 부양에 매진하면서 장세 환경이 180도 바뀌고 있습니다.

쥬라기: 우리는 일찍부터 앞으로 전개될 상황에 맞춰 전략을 유지해 온 만큼

쥬라기: 이전의 전략을 유지해가면 될 것입니다.

쥬라기: 대신 테마주나 단기 수익을 주는 개별주에 관심을 두기 보다는

쥬라기: 재무가 건실하고 경쟁력이 강해 망하지 않을 우량한 경기 민감 기업을 주목하고,

쥬라기: PSR과 호경기 매출액순이익률을 이용하여 FPER을 계산함으로써

쥬라기: 장차 경기가 호전되어 활황이 될 때 주가가 얼마나 오를 수 있는지를 알고

쥬라기: 그것을 목표로 삼아 차분히 비중을 늘려 가는 전략을 가져가면 될 것입니다.

쥬라기: 철저한 분석과 계산에 의해 수익 목표를 정하고

쥬라기: 변화하는 환경에서 이를 관리하면서 목표한 결과를 얻는 투자는

쥬라기: 확실성과 재현성을 줌으로써 늘 성공하는 투자로 이끌 것입니다.

쥬라기: 그러나 불확실성 속에서 요행으로 수익을 얻는다면,

쥬라기: 그런 전략이 반복되는 한 언젠가 실패할 가능성이 높습니다.

쥬라기: 사업성, 경쟁력, 성장성을 갖춘 재무 건실한 기업에 주목하고,

쥬라기: FPER을 통해 향후 경기가 호전될 때 상승할 목표를 미리 계산하고,

쥬라기: 늘 변하는 경기와 시장 환경 속에서 이를 잘 관리함으로써

쥬라기: 목표했던 수익을 결국 성취하는 투자를 하시기 바랍니다.

쥬라기: 이런 투자야 말로 여러분이 원하는 부를 이뤄줄 것입니다.

쥬라기: 새로 시작되는 한주, 9월 건강과 행복이 함께 하시기 바랍니다.