9월과 10월 비정상적으로 하락을 거쳤던 세계 주식 시장은 11월 들어 상승이 시작되고 있다. 과도한 이격으로 하락했던 주식 시장은 50(60) 평균 위로 올라선 후 한국 시장의 옵션 만기 주간이였던 지난주 숨고르기하며 정체하는 모습을 보였다.

세계 각국 펀드는 10월 옵션 만기 주가는 마무리한 후 저점을 형성하고 상승이 시작되어 있다. 대부분의 국가 펀드는 월초 60일 평균 위로 올라선 후 지난주 60일 평균선 위에서 숨고르기를 하고 있는 모습이다.

브라질 펀드가 가장 앞서면서 15년 대세 저항 추세 돌파를 앞두고 있고, 중국 펀드는 다른 국가나 세계 펀드가 60일 평균에서 지지되는 것과 달리 20일 평균에서 지지되고 있다.

한국 펀드 ewy는 공매도를 금지한 직후 강한 변동을 보인 후 다시 60일 평균까지 내려서 지지를 받음으로써 전세계 주가의 흐름에 보조를 맞추고 있다. 갑작스런 공매도 금지로 일시 숏커버링에 나서면서 주가를 급반등시켰던 외국인은 이내 주가 지수를 관리하는 능력을 회복해 세계 시장에 보조를 맞추고 있다.

세계 시장이 대부분 11월 상승을 시작한 후 60일 평균을 넘어서 상승 추세를 얻고 있으며, 지난주 60일 평균 위에서 숨고르기 국면을 거침으로써 재차 상승할 힘을 비축한 상태라고 할 수 있다.

공매도 금지가 곧바로 상승으로 이어지는 것은 아니라도 대개 주가가 크게 하락해 주가가 저평가되고 또 장기기간 하락으로 매물이 충분히 줄어든 상태에서 공매도 금지가 나타나므로 이후 장기에 걸쳐 수급에 영향을 미쳐 상승으로 이어지기 쉽다. 2006년 이전에는 일정한 금액 이상의 공매도는 신고제도가 시행되어 공매도가 많지 않았으나, 2006년 이후 공매도가 신고제도가 폐지되어 자유화되면서 그 이후 주가는 박스권을 벗어나지 못하고 있다.

최근 2018년에는 3분기 주가 급락을 거쳐 미국 대선 개표일인 12월 초부터 주가가 상승하여 장기 상승 추세를 유지하였고, 2020년에는 에너지 섹터 주식이 3분부터 10월 말까지 하락한 후 11월부터 상승을 시작하여 강하고 긴 상승 추세가 이어졌다. 비교적 근래에는 2022년 10월 옵션 만기 주간이 끝난 후 테슬라를 필두로 미국 대형주가 긴 하락을 마무리하고 상승으로 이어졌고, 중국 및 신흥국 시장은 10월 말까지 하락한 후 11월부터 1월까지 급반등이 이어졌다.

특히 이런 상승이 있기 전 3-4개월에 걸쳐 주가가 크게 하락하는 과정을 거치면서 신용 잔고를 줄이고 파생상품 포지션의 마진콜을 유인하는 과정을 거치는데 올해의 장세 역시 이런 비슷한 과정이 전개되었다.

여하튼 한국이 포함된 신흥국 펀드는 대세 채널 바닥권에서 인생을 바꿀 투자의 기회가 상당기간 유지되고 있음을 잊지 않아야 할 것이다.