#텐센트 를 선봉으로 한 #중국 증시의 상승과 신흥국 주가의 상승 출발

#홍콩H지수 와 가자 거래가 큰 블랙록 중국 펀드 #MCHI에서 가장 큰 시가총액 비중을 차지하는 텐센트(홍콩시장 00700, 미국 장외시장 TCEHY)가 4월 미국의 옵션 만기 후  급등하면서 홍콩H지수와 중국펀드 MCHI를 모두 상승 추세 출발로 이끌고 있다.

시가총액이 가장 큰 텐센트가 앞서서 상승하자 텐센트의 영향을 받는 홍콩H지수와 블랙록 중국 펀드  MCHI도 3년 하락의 저항을 넘어서 상승 추세로 전환된 모습이다.

단기적으로는 홍콩H지수가 중기채널의 상단에 접함으로써 이격 조정 가능성을 주고 있으나,

장기적 관점에서는 3년 하락 장세를 벗어나 장기 상승 장세가 시작된 모습을 하고 있다.

보다 긴 관점에서 보는 홍콩H지수는 연초 대세 채널의 하단을 확인한 후 반등하여, 2022년 10월말과 2024년 1월말을 쌍바닥으로 상승 추세가 시작된 모습이며, 장기 추세 기준은 20월/60주 평균을 돌파함으로써 상승 추세의 무릎을 넘어서 있다. 무릎에서 사고 어깨에서 팔라고 하는 증시 겪언의 그 무릎이다.

21년 전인 2003년 상승에서는 1998년의 급락과 그 뒤 5년에 걸친 까다로은 등락 조정을 거쳐 2003년에서 2007년에 이르는 대단히 강력한 상승을 하였다. 마찬가지로 2021년까지 장기에 걸친 지루한 정체가 이어졌던 홍콩H지수는 2021년 이후 급락한 후 쌍바닥을 만든 모습으로 20여년 전이나 지금이나 힘든 조정의 모습을 한 후 상승이 이어진 모습이다.

이처럼 중국 시장을 하락과 상승으로 만든 주체는 세계 시장을 쥐락펴락하며 주가를 그리는 외국인 세력이다.

5일 중국 금융정보업체 둥팡차이푸에 따르면 외국인의 중국 본토 증시 순매수액(후강퉁+선강퉁)은 지난달 280억500만위안(약 5조3000억원)을 기록했다. 외국인은 올 1월까지만 해도 중국 증시에서 매도 우위를 보였다. 지난해 8월부터 올 1월까지 6개월 연속 순매도했다. 이 기간 빠져나간 금액이 2011억3700만 위안에 달했다. 그러나 2월부터는 순매수 기조가 뚜렷하다. 2월부터 지금까지 1107억400만 위안 어치를 쓸어 담았다. 이 영향으로 상하이종합지수와 선전종합지수는 2~4월 각각 11.34%, 16.73% 반등했다.

2024.05.05 0中도 밸류업 '훈풍'…금융株 쓸어담는 외국인 한국경제

한국의 #ELS 관련 옵션을 지랫대삼아 지난해 후반부터 올 1월까지 온갖 중국에 대한 비관론을 흘리면서 하락시켜 한국의 ELS에서 수익을 얻고, 값싸진 중국 주식을 폭풍 흡입하며 매수하고 있다.

홍콩H지수를 보면 홍콩H지수를 보유하고 가장 힘들었던 2022년부터 2024년까지가 저평가된 저가에서 주식을 살 기회임을 알 수 있다. 그러나, 막상 주식을 사고 평가 손실이 된 상태에서 악재가 쏟아지면 이런 기회를 기회로 볼 수 있는 투자자가 많지 않다.

여하튼 홍콩H지수는 대세 채널의 바닥을 확인한 후 상승하므로 장기적으로는 대세채널의 천정을 목표로 한 상승이 이어진다. 이러한 상승 목표를 이해하는 투자자는 2022-2023의 두렵고, 지루하고, 평가손의 어려움이 있는 시기가 좋은 주식을 매우 싼 가격으로 매수해 큰 수익을 얻을 기회임을 안다.

#MSCI #신흥국 지수에서 가장 큰 비중을 차지하는 중국 시장이 상승하면서 #신흥국지수 와 #블랙록 신흥국 펀드 #EEM (가장 거래가 많은 신흥국 펀드임) 도 2년여의 지루한 매집 정체 국면을 벗어나 상승 추세가 시작되고 있다.

배당락이 수정되지 않은 위의 차트는 60월 평균을 넘어서지 않는 것으로 보이지만, 배당락이 수정된 차트는 2년간 저항으로 작용했던 60월 평균을 넘어서 상승이 시작된 모습이다.

MSCI 신흥국 펀드는 현재 24개 신흥국의 우량기업 1375개로 구성되어 있다. 따라서 이 펀드는 신흥국의 우량 성장주가 대부분 포함되어 있다.

이 펀드는 현재 중국 기업이 시가총액의 26.69%를 차지하며 1위이고 뒤를 이어 인도가 18.08%로 2위이다. 중국기업 비중은 한 때 40%가 넘기도 하였지만 주가 하락으로 인해 지금은 비중이 낮아져 있으며, 향후 중국 주가가 오르면 중국 기업 비중이 확대되면서 이 펀드가 오르게 되고, 또한 이 펀드에 편입된 한국을 비롯한 다른 신흥국 주가도 동반 상승하게 된다. 글로벌 투자 자금은 개별 국가로 유입되기도 하지만 많은 비중이 신흥국 펀드에 투자되기 때문이다.

20년 전만 해도 MSCI 신흥국 지수는 한국 비중이 1위로 압도적이었지만 지금은 4위로 내려서 상대적으로 작은 비중을 차지하고 있다. 그만큼 주가가 저평가라 할 수 있다.

이 편드도 우리 시장에서와 마찬가지로 2년여의 글로벌 메이져 세력이 주가를 반복적으로 하락으로 압박하면서 주식 매수를 늘려, 주가가 정체한 기간 동안 메이저 세력의 주식 비중이 크게 늘어났다. 그간의 하락과 지루한 정체가 신흥국 시장이 위험하거나 펀더멘털에 문제가 있어서가 아니라, 글로벌 메이저 세력이 싼 가격에 주식을 되도록 많이 확보하는 과정에서 전략인 과정이다.

이 신흥국 펀드는 대세 관점에서 다음과 같은 구조를 가지며, 바닥에서 주식을 충분히 늘린 메이져 외국인은 주가를 채널의 천정까지 끌어 올리게 된다. 바로 그런 큰 상승을 계획하고 바닥에서 주가를 하락시켜 매집한 것이다.

주가가 천정에 오르면 모든 악재가 사라지고 대신 호재가 난무하는 가운데 주가는 급등으로 리스크 심리를 잠재우며 따라서 2021년 이후 지금까지 대세 채널의 바닥권에서 주식을 판 개인들은 향후 맨 상단의 천정에서 다시 주식을 사게 된다.

이와 같은 것은 장기적인 전략이지만 국내 투자자 중에는 이런 장기적인 안목과 전략을 이해하는 사람이 없으며, 설령 알고 이해한다고 하여도 지루한 정체와 바닥에서는 악재와 함께 하락하고 천정에서 호재와 함께 상승하는 과정을 극복하고 바른 전략을 가져가거나 유지할 수 있는 사람이 없다.

신흥국 지수의 상승과 함께 당연히 종합주가지수도 상승이 시작된다.

한국 증시는 장기적 안목과 전략이 없는 연기금과 기관이 4년 넘게 싼 값에 주식을 팔면서 특히 신흥국 중에서도 주가 저평가가 심하다. 사기 이전에도 대략 전체 시가총액의 1/3을 차지하던 외국인이 2년간 40조원을 더 늘렸는데도 기관은 이 기간 주식을 팔았으니 향후 기관이 매수에 가세하는 경우

[외국인 + 전체 기관의 매수]의 구도가 되어 주가는 매우 탄력적으로 오르게 된다.

오늘도 외국인은 주식, 선물, 옵션 등 현물과 파생상품을 공격적으로 매수하면서 지수 상승을 이끌었다.

외국인이 경제 성장의 결실을 배분하는 수단인 주식의 보유 비중을 늘리는 것은 장차 한국인은 성장 속에 빈곤한 삶이 됨을 의미하며, 성장의 기여에 관계 없이 빈곤한 노후를 살게 됨을 의미한다. 금융에 대한 무지와 장기 투자에 대한 안목 및 전략 부재 때문이다.

홍콩H지수와 신흥국 펀드가 대세 채널의 천정까지 주가가 오를 때, 블랙록 한국 펀드는 현재 65.79$에서 거래되지만 대세 채널 천정권은 300$에 가깝다. 외국인은 바로 이런 큰 상승을 계획해 두고 바닥에서 악재를 뿌리며 주가를 눌러서 물량을 늘려 온 것이라 할 수 있다.

무려 20년 만에 온 커다란 기회이지만, 개인 투자자도 국민의 자금을 불려 줄 기관도, 국민의 노후를 책임질 연기금도 우량 주식을 헐값에 죄 팔아버리고 미국의 천정권에서 장기 하락을 앞둔 주식을 사고 있다.

투자 전략은 단순해야 한다.  망하지 않을 기업을 골라, 주가가 펀더멘털을 기준한 제값보다 현저히 싼 가격에서 사서 장기로 보유하거나 꾸준히 주식을 늘려 매수해 적립하라.

망하지 않을 기업이란 재무구조가 건실하여 불황이 와도 스스로 망하지 않고, 경쟁력이 강하여 상대와 싸워도 절대 도태되지 않을 기업이면 좋다. 기업을 올림픽 토너먼트에 참여하여 지면 탈락하는 축구팀으로 생각하고 우승할 수 있는 가장 경쟁력이 강한 기업을 골라서 투자하라.

이런 기업이 PBR이나 PSR이 과거에 비해 터무니 없이 싼 가격에 머물 때 주식을 사서 늘리고 주가의 오르고 내리는 변동을 무시하고 꾸준히 사서 늘리고 대세의 천정에 이를 때까지 보유하라. 망하지 않는 기업은 불황이 오거나 악재가 있거나 실적이 악화되어도 결국은 살아남아 성장하며 주가가 오르니 그런 재료와 함께 하락할 때를 골라 싼 값에 주식을 사면 된다.

지금은 이런 전략으로 인생을 바꿀 수 있는 기회이다.  단기 시세차익을 얻으려는 관점에서는 인식하거나 이해할 수도, 이해한다고 해도 실천할 수 없는 전략이지만, 망할 수 없는 기업을 쌀 때 물량을 늘려 기업이 최고의 활황을 얻을 때까지 보유하는 것이야 말로 가장 쉽고 확실하며 안전한 방법이다.

필자의 전략은 이런 관점에서 전략을 제시하므로, 시세차익을 목적으로 하는 단기적 관점으로 이해할 수 없다. 그러나 그 관점과 전략을 이해하고 실천하면 단기에 큰 돈을 버는 투자는 아닐지라도 주식으로 망하지 않고 확실하게 부를 늘려가는 방법이 될 것이다.

PS.

참고로 인공지능의 선도주 엔비디아 NVDA가 오르고 있으나, 지금 엄청난 악재가 쏟아지고 있다.

앞서 #인텔 이 #NVDA #GPU 를  하반기 출시하는데 이어 엊그제 애플이 자체 #인공지능 칩 개발을 발표가 임박했다.

월스트리트저널(WSJ)은 6일(현지시간) 애플은 몇해 전부터 데이터센터용 AI칩 개발 프로젝트인 'ACDC'를 진행해왔다고 보도했다. 팀 쿡 애플 CEO는 최근 실적 발표 후 콘퍼런스 콜에서 AI 분야에서 뒤처지는 데 불안해하는 투자자들을 안심시키기 위해 조만간 AI 관련 주요 발표가 있을 것이라고 말했다.

다른 대형 IT 기업들은 자체 AI 서버 칩을 이미 개발했거나, 엔비디아의 영향력에서 벗어날 길을 모색하고 있다. 아마존, 구글, 마이크로소프트, 메타는 모두 어느 정도 자체 칩으로 실행되는 데이터 센터를 운영한다고 블룸버그통신이 전했다.

  2024.05.07 애플, 데이터센터 서버용 AI칩 개발중…내달 AI전략 제시 전망 연합뉴스

독점하던 시장에 우후죽순으로 경쟁자가 생겨날 뿐 아니라, 고객이 경쟁자로 변하는 환경에서 엔비디아는 드라마틱한 업황 변화를 맞이하고 있다. 인공지능 시장이 성장하더라도 매출이 나뉘면서 실적이 하락 반전되는 변화이다. 이 때문에 주가가 오르고 있다. 성장하는 산업이 머지않아 꺾인다면, 메이저는 보유한 주식을 서둘러 팔아야 하고 비싼 주식을 파는 방법은 주가를 올려 하락하지 않고 상승하는 것처럼 보여야 하기 때문이다. 지난해 업황이 꺾이던 시기에 #전기차 #배터리 기업의 주가를 급등시켜 물량을 팔고 나간 것처럼….

2024.05.07 ‘죽음의 계곡’에 선 K배터리...보상금으로 간신히 적자 메워 매일경제