쥬라기: 늘 행복하십시오.

쥬라기: 이번 주는 2분기 선물 옵션 만기 주간이지만 주가는 상승하며 마감했죠.

쥬라기: 5월 하순 주가가 조정을 하며 마감하였기 때문에 6월 들어 2주 연속

쥬라기: 상승이 이어진 가운데 옵션 만기가 마무리 되었습니다.

쥬라기: 월간, 분기, 연간 모두 연봉 이격이 크지 않은 가운데 상승 추세모습입니다.

쥬라기: 따라서 상승 추세가 계속 이어지기 쉬운 움직임입니다.

쥬라기: 월초에 외국인의 옵션 포지션 수익구조를 기준 대략 380까지로 봤지만

쥬라기: 우리나라 뿐 아니라 중국과 브라질 등 신흥국 시장이 함께 조정을 받으며

쥬라기: 정체한 결과 옵션 만기주 종가는 377.4로 마감된 모습입니다.

쥬라기: 선물지수를 기준하여 주가가 2년여의 긴 박스권 매집장세를 벗어나

쥬라기: 상승 추세가 시작되려면 kospi200 지수 기준 390을 돌파해야 합니다.

쥬라기: 6월 선물 옵션 만기가 지난 현재 삼성전자가 IT 상승 장세 속에서

쥬라기: 상대적으로 주가가 오르지 않은 상태에서 상승이 시작되고 있습니다.

쥬라기: 5월 하순 이후 조정을 거친 중국과 브라질을 포함한 신흥국의 펀드가

쥬라기: 충분한 조정을 거쳐 상승을 준비하고 있는 상태입니다. 

쥬라기: 종합주가지수는 시가총액이 가장 큰 삼성전자의 움직임을 따르고

쥬라기: 중국과 브라질을 포함한 신흥국의 주가 움직임에 동반하여 움직입니다.

쥬라기: 그간 삼성전자는 중국의 텐센트, 브라질의 발레 VALE와 함께

쥬라기: 각각 해당 국가 증시에서 시가총액이 가장 큰 기업들입니다.

쥬라기: 이 기업들은 펀더멘털을 따라 움직이기 보다는 메이저 외국인 세력이

쥬라기: 주가지수를 조절할 목적으로 주가를 관리하고 있어 이에 따라 움직입니다.

쥬라기: 삼성전자가 그간 상승이 더딘 것은 펀더멘털에 문제가 있는 것이 아니라

쥬라기: 외국인이 종합주가지수를 자신의 이익에 맞게 움직이는 과정에서

쥬라기: 펀더멘털 및 글로벌 테크기업 움직임과 동떨어진 움직임을 보였습니다.
쥬라기: 상반기 이격이 과열수준에 오른 글로벌 테크기업이나 SK하이닉스를

쥬라기: 차익 실현하여 상대적으로 덜 오른 삼성전자로 바꾸어 보유하면 좋죠.

쥬라기: 똑 같은 의미로 홍콩시장에 상장된 중국의 텐센트 (홍콩시장 00700)도

쥬라기: 지금부터 월말까지는 매수할 좋은 기회로 생각됩니다.

쥬라기: 홍콩h지수 HSCEI와 블랙록 중국 펀드 MCHI를 움직이는 텐센트는

쥬라기: 4월 중국 선물 만기 후 강한 상승을 하며 3년 저항을 돌파하여

쥬라기: 장기 상승 추세로 진입한 상태이지만, 주가가 60월 평균 저항권에 접하며

쥬라기: 2분기 말까지 이 저항권 근처에서 정체하는 국면입니다.

쥬라기: 그간 중국 주가 상승을 가로막았던 중국의 부동산 시장이 개선되는 만큼,

쥬라기: 3분기가 시작되면 주가는 저항을 돌파하며 장기 상승 추세가 시작됩니다.

쥬라기: 텐센트는 홍콩h지수를 움직일 뿐 아니라, 글로벌 중국 펀드를 움직이며

쥬라기: 궁극적으로는 블랙록을 비롯한 각 자산운용사의 신흥국 펀드를 움직입니다.

쥬라기: 증권사 차트에는 배당락 수정이 반영되지 않아 아직 60월 평균을 넘지

쥬라기: 않은 모습으로 나타나지만 배당락 수정 차트는 60월 평균을 넘어 있죠.

쥬라기: 한편, 경기 민감섹터를 선도하는 것은 광산업 주가입니다.

쥬라기: 특히 브라질 발레는 브라질 시장에서 시가총액 상위 기업으로 지수를

쥬라기: 리드할 뿐 아니라 글로벌 경기 민감섹터를 전반적으로 리드하고 있습니다.

쥬라기: 따라서 철강, 화학, 해운, 에너지, 기계 등 경기 민감섹터는

쥬라기: 브라질 발레의 움직임을 주목해야 합니다.

쥬라기: 브라질의 철광석업체 발레는 5월 상승이 이어지다가 신흥국 주가의 조정에

쥬라기: 맞춰 주가가 하락하여 신저가를 기록함으로써 연중 최저가격 상태입니다.

쥬라기: 특히 지난 4년 쐐기형 수렴과정의 최저 가격에 진입한 모습입니다.

쥬라기: 10년 평균을 지지 삼아 주가가 4년에 걸쳐 고점을 낮추며 정체하고 있죠.

쥬라기: 이런 모습은 주가가 장기적으로 매우 강하고 크게 오를 수 있는 패턴이죠.

쥬라기: 지금은 그 패턴의 최저 가격에서 상승 전환의 변곡점이므로

쥬라기: 절호의 매수의 기회가 되는 곳입니다.

쥬라기: 세계 광산업의 경우 BHP빌리톤 BHP, 리오틴토 RIO, 발레 VALE가

쥬라기: 세계적으로 가장 큰 광산 기업이고 수익성 또한 가장 나은 기업들이죠.

쥬라기: 그러나 신흥국 기업인 발레는 선진국 기업인 BHP 빌리톤이나

쥬라기: 리오틴토에 비교하여 상대적으로 하락이 큰 상태입니다.

쥬라기: 마치 삼성전자가 미국의 메모리업체 마이크론테크놀로지 MU에 비교하여

쥬라기: 상대적으로 크게 하락한 것과 같은 모습이죠.

쥬라기: 그러나 발레는 세계 제조업 경기가 회복이 되는 시기에는

쥬라기: BHP나 RIO에 비교하여 매우 강하고 크게 오릅니다.

쥬라기: 2002-2007년, 2009-2011년, 2016-2017년, 2020-2021년에

쥬라기: 세계 제조업 경기와 중국의 경기가 호전된 시기인데

쥬라기: 이 시기에는 상대차트가 빠르게 상승하는 모습을 보임으로써

쥬라기: 신흥국 광산기업 VALE가 선진국 광산기업보다 빠르게 상승함을 나타내죠.

쥬라기: 지금은 중국의 제조업 경기가 회복을 시작하는 시기입니다.

쥬라기: 특히 주요 신흥국을 선도로 하여 세계 제조업 경기의 확장 국면이

쥬라기: 시작되고 있습니다.

쥬라기: 인도, 사우디, 러시아, 브라질, 인도네시아, 중국, 한국, 멕시코 등

쥬라기: 인구가 많고 비중이 있는 주요 신흥국의 제조업 PMI 지수가

쥬라기: 모두 확장기준인 50을 넘어선 가운데

쥬라기: 세계 제조업 PMI지수도 50.6으로 확장국면을 나타냅니다.

쥬라기: 이런 경기 펀더멘털을 알면 최근 발레 VALE의 하락을 이해하기 쉽죠,

쥬라기: 경기 회복에 따른 기업 실적개선을 동반한 주가의 장기 상승을 앞두고,

쥬라기: 상승 직전 주가를 급락시켜 전저점을 깸으로써 신용 반대매매를 털고

쥬라기: 싼 가격에서 물량을 최대한 확보하려는 목적에서

쥬라기: 큰 상승 직전에 나타나는 하락과정임을 알 수 있습니다.

쥬라기: 이런 시기가 주식을 매수하기에 가장 좋습니다.

쥬라기: 주가의 경기를 따라 확실하게 상승할 수 있는 여건에서

쥬라기: 주가가 하락하여 매입 단가를 낮춰주므로 대단히 매력적인 기회가 되죠.

쥬라기: 광산업 주가가 오른다는 것은 직접 관련된 철강, 벌크선 해운, 석탄광업의

쥬라기: 상승을 동반하며, 시멘트와 같은 비금속광물, 목재, 비철금속, 화학 등

쥬라기: 기초재료와 더불어 기계부품, 기계, 운송, 조선 등의 연관업종과

쥬라기: 에너지 업종의 상승을 동반하게 됩니다.

쥬라기: 물론 상승만 동반하는 것이 아니라 하락할 때도 동반하여 움직입니다.

쥬라기: 그간 VALE의 주가가 하락하는 과정에서 이들 업종이 함께 하락했었죠.

쥬라기: 따라서 발레가 지지권에서 상승을 목전에 두고 있다고 하는 것은

쥬라기: 발레와 함께 하락해 지지권에 있는 이들 업종이 모두 저가 매수권에서

쥬라기: 상승이 임박해 있음을 나타냅니다.

쥬라기: 따라서 글로벌 기초재료 섹터 펀드인 MXI도 VALE와 함께 조정을 받아

쥬라기: 지금은 저가매수권을 형성하고 있고 지지권에서 반전을 앞둔 모습입니다.

쥬라기: 다소 이른 4월부터 조정이 이어졌던 에너지 펀드 IXC는

쥬라기: 2분기를 음봉의 조정이 되어 있으며 지금은 장기 추세선인 20월 평균에

쥬라기: 접하였고, 분기봉으로는 시가3선보다 가격이 내려와 저가 매수조건이죠.

쥬라기: 따라서 하반기에는 바로 이 섹터들이 강한 상승을 하게 됩니다.

쥬라기: 따라서 이와 관련된 업종에서 재무가 건실하고 매출액이익률이 높아서

쥬라기: 수익성이 앞서면서 PSR이 낮아서 저평가된 기업을 적극 매수하면 좋죠.

쥬라기: 지금은 상반기 상승 종목과 하반기 상승할 종목이 바톤을 넘기는 시점이죠.

쥬라기: 상반기 크게 올라 연간 차트를 기준으로 이격이 과열 상태에 있는 기업은

쥬라기: 미국 시장의 옵션만기인 다음주말 또는 분기 윈도드레싱이 있는 월말까지

쥬라기: 강세가 유지될 수 있지만 하반기부터 조정을 거쳐 내년 상반기까지

쥬라기: 조정이 전고점을 넘어 상승하기 어렵게 됩니다.

쥬라기: 상반기 크게 오른 글로벌 테크 주식이나 국내 시장에서 크게 오른 기업이

쥬라기: 대부분 여기에 해당합니다.

쥬라기: 특히 호재와 좋은 실적을 동반해 예년에 없던 큰 상승을 하는 경우에는

쥬라기: 주식을 대규모로 보유한 메이저가 가격을 끌어 올려 매수세력을 모으면서

쥬라기: 보유한 주식을 대규모로 처분하는 과정에서 나타나게 됩니다.

쥬라기: 이런 경우에는 주가가 매우 장기에 걸쳐 큰 하락이 나타나기 쉽죠.

쥬라기: 특히 실적이 크게 개선되거나 큰 호재가 동반되어 나타나므로

쥬라기: 주가가 더 오를 수 있다고 여겨 매수하거나 차익실현을 미루지만

쥬라기: 이 역시 메이저가 재료를 이용하여 유도하는 심리입니다.

쥬라기: 따라서 이런 경우에는 1, 2을 쉴 요량으로 주식을 처분하면 좋습니다.

쥬라기: 반면, 상반기 주가가 정체 또는 하락을 거쳐 연봉 시가3선이 가깝거나

쥬라기: 분기봉 시가3선보다 낮은 가격을 형성한 기업은

쥬라기: 하반기 장세 국면에서 상승이 이어지기 쉽습니다.

쥬라기: 하반기 이후 상승이 준비된 블록은 선진국이 아닌 신흥국 시장입니다.

쥬라기: 사실 선진국은 경기 펀더멘털이 동반되지 않고 주가가 과도하게 올랐죠.

쥬라기: 그 예로 독일의 경우 물가 급등으로 금리를 크게 올리면서

쥬라기: 제조업 경기가 장기간 침체하고 기업의 이익이 급격히 감소하고 있지만

쥬라기: 그런 과정에서 주가는 반대로 크게 올랐습니다. 

쥬라기: 이상의 여러 여건상 주가는 분명 하락할 조건이 갖춰져 있지만,

쥬라기: 이 침체 기간 주가는 오히려 가파르게 올랐습니다.

쥬라기: 2022년 말 이후 경기 침체가 심화되고 기업 실적이 점차 감소하지만

쥬라기: 주가지수는 오히려 이전 어느 때보다도 급하게 오르고 있습니다.

쥬라기: 2023년 이후의 장세가 이런 점에서 매우 특이한 경우라고 할 수 있죠.

쥬라기: 그만큼 이전과 다른 어려운 장세가 진행 중이라고 할 수 있죠.

쥬라기: 그러나 주가지수는 분기나 연간 차트에서 20년 추세 저항에 접근했죠.

쥬라기: 경기가 침체하고 기업의 실적이 감소하는 상태에서 주가가 올랐으므로

쥬라기: 밸류에이션은 매우 고평가 상태에 놓이게 되고

쥬라기: 이 때문에 주가가 하락 전환하면 장기 하락으로 이어지기 쉽죠.

쥬라기: 1999년 이후 독일의 기준 금리와 주가지수를 비교한 자료입니다.

쥬라기: 금리가 오를 때는 주가가 상승하지만 오른 후에는 하락이 시작되어

쥬라기: 금리 인하와 함께 주가가 크게 하락하는 과정이 이어지죠.

쥬라기: 2023년 이후 금리를 비교적 급격하게 올렸는데 과거와 달리

쥬라기: 주가가 하락이 나타날 시점에 가파른 급등을 하는 모습을 보여 줍니다.

쥬라기: 매우 이례적인 모습으로 주가가 밸류에이션에서 고평가가 확대되었죠.

쥬라기: 과거 같으면 먼저 주가가 하락하고 뒤이어 금리를 인하하면서

쥬라기: 하락 추세가 장기화되는 모습이 됩니다.

쥬라기: 즉, 금리를 올릴 때는 주가가 상승하지만 오른 금리로 하락을 준비하고

쥬라기: 금리를 내릴 때는 경기가 위축이 이어지므로 주가는 하락하게 되죠.

쥬라기: 최근 독일은 금리를 처음 인하하였습니다.

쥬라기: 이런 금리 인하는 주가 상승이 아닌 하락의 신호임을 유의해야 합니다.

쥬라기: 전체적으로 보면 2008년 세계 금융위기 이후 금리가 크게 낮아지면서

쥬라기: 채권수익률 대비 주식 수익률이 높아지면서 주식 시장이 대세 상승하였죠.

쥬라기: 그러나 지금은 금리가 크게 오르면서 채권수익률 대비 주식 수익률이

쥬라기: 상대적으로 격차가 줄어 지금은 주식 시장에서 자금이 이탈할 조건이고

쥬라기: 이에 따라 주가는 장기 하락이 이어질 여건입니다.

쥬라기: 미국 시장 역시 다르지 않습니다.

쥬라기: 그간 미국 시장의 장기 상승은 이례적인 저금리에 기인한 것입니다.

쥬라기: 이제 금리가 높은 수준으로 오르면서 산업 생산이 둔화되고 있습니다.

쥬라기: 특히, 상업용 부동산 시장이 위축되면서 건설 경기가 위축되기 시작하고,

쥬라기: 경기를 지탱해주던 소비자의 신용 구매가 감소하고 있습니다.

쥬라기: 금리가 높게 유지되는 한 경기는 위축될 수 밖에 없는 국면입니다.

쥬라기: 경기가 위축되면 금리를 인하하겠지만 이때는 과거 금리를 인하라 때처럼

쥬라기: 금리 인하하는 과정 동안 주가는 장기간 하락하게 되죠.

쥬라기: 2000-2002년의 시기와 2007-2008년이 그런 경우입니다.

쥬라기: 이런 점에서 장기적으로 대세 채널의 천정권에 진입한 주가를 경계합니다.

쥬라기: 주가가 수십년 장기 채널의 천정권에 진입해 있는 것은

쥬라기: 밸류에이션에서 주가가 고평가 상태라는 의미입니다.

쥬라기: 따라서 실적이 감소하거나 성장 속도라 둔화되면 주가가 하락할 수 있죠.

쥬라기: 다음주 금요일이 선물 옵션 만기이므로 이 때까지 강세가 이어질 수 있죠.

쥬라기: 옵션 만기를 기점으로 주가 중기 추세가 변화하는 경우가 많고

쥬라기: 특히 파생상품으로 헤지가 가능한 대형주를 중심으로 강하게 오른 경우는

쥬라기: 옵션 만기로 헤지된 선물과 옵션이 결제되면 헤지가 사라지므로

쥬라기: 변화를 나타낼 가능성이 큽니다.

쥬라기: 이런 점에서 특히 미국 시장의 옵션 만기를 기점으로 장세 변화를

쥬라기: 점검하면 좋습니다.

쥬라기: 장차 유망한 시장은 텐센트를 앞세워 움직이는 홍콩H지수와 함께

쥬라기: 중국 시장입니다.

쥬라기: 5월 옵션만기를 고점으로 하여 조정이 이어진 후

쥬라기: 지금은 지지권에 접근하고 있으므로 재무가 건실하고 경쟁력이 강하며

쥬라기: 밸류에이션에서 저평가된 기업이라면 저가 매수가 좋습니다.

쥬라기: 유럽과 미국이 금리를 올린 후 높은 금리 수준 때문에 경기가 위축되지만

쥬라기: 중국은 금리를 충분히 낮춰 금리가 낮은 수준이 유지되고 있고,

쥬라기: 그간 돈의 회전을 가로막던 규제를 빠르게 완화함으로써

쥬라기: 돈이 점차 빠르게 회전할 수 있는 조건을 갖추고 있습니다.

쥬라기: 금리와 규제에 따른 돈의 회전의 영향을 이해한다면

쥬라기: 향후 경기가 어떤 모습으로 변하게 될지는 쉽게 알 수 있을 것입니다.

쥬라기: 홍콩H지수의 ETF를 보유하고 가는 것도 좋겠지만,

쥬라기: 시가총액 1위로 지수를 리드하는 텐센트를 보유하고 가도 좋습니다.

쥬라기: 선도주인 텐센트는 홍콩H지수가 오르는 국면에서는 홍콩H지수보다

쥬라기: 더 크게 오릅니다. 따라서 텐센트를 보유하는 것이 수익이 더 좋습니다.

쥬라기: 따라서 홍콩h지수로 ELS에 돈을 넣거나 ETF를 사서 보유하려 하지 말고

쥬라기: 텐센트를 사서 보유하고 가는 것이 좋습니다.

쥬라기: 문제는 주가가 오를지 내릴지를 의미하는 추세의 방향이지만,

쥬라기: 금리를 낮추고 특히 부동산 거래의 (거래, 금융) 규제를 완화하는 것은

쥬라기: 모두 돈의 회전을 가속시키는 것으로 유동성을 늘리는 일입니다.

☞ 2019.10.16 돈의 노래

쥬라기: 결국 돈의 회전이 빨라짐에 따라 유동성이 늘게 되고

쥬라기: 실물 경기가 호전되고 자산시장에서 자산의 가격도 오르게 됩니다.

쥬라기: 더구나 이 회전을 저절로 가속되므로 다시 금리를 올리고 규제를 강화할

쥬라기: 때까지 장기로 추세가 지속될 수 있게 됩니다.

쥬라기: 중국 경기의 영향을 크게 받는 브라질 시장도 관심을 둘 때입니다.

쥬라기: 브라질 주가가 5월 파생상품 만기 이후 이례적으로 급격한 하락을 했지만,

쥬라기: 브라질 시장인 장기 추세 구도상 대세 채널 저점 지지권으로 내렸죠.

쥬라기: 반전이 기대되는 위치에서 가장 값싸게 매수할 수 있는 시기입니다.

쥬라기: 따라서 경쟁력을 갖춘 브라질의 핵심 경기주를 편입 보유하면 좋고

쥬라기: 브라질 펀드에 투자하기를 원한다면 우리시장에서 TIGER 라틴35 ETF를

쥬라기: 관심 두고 투자하면 좋을 것입니다.

쥬라기: 남미의 핵심 우량주 35기업으로 구성된 이 펀드는 브라질 기업이

쥬라기: 시가총액 대부분을 차지하므로 브라질 펀드를 대신합니다.

쥬라기: 아울러 우리시장도 지난 12년과는 달리 장기로 상승할 기회입니다.

쥬라기: 규제에 의해 1998년 외환위기 수준으로 급격하게 통화가 줄어들고

쥬라기: 이에 따라 내수가 극심한 침체 상태가 되고 자산시장의 자산가격이

쥬라기: 하락하였지만 올 2분기 들어 드디어 통화가 증가로 돌아서면서

쥬라기: 내수 경기가 회복되고 자산가격이 오를 수 있는 유동성 환경이 되어있죠.

쥬라기: 중국의 정책에서 보듯 빈부 격차를 줄이고 평등을 위한 규제 강화는

쥬라기: 그 목적은 좋지만 결과적으로 돈의 회전을 늦춰 유동성 수축으로 이어지고

쥬라기: 실물 경기는 침체되고 자산시장에서 자산가격은 하락합니다.

쥬라기: 그래서 규제를 최대한 제한하고 마음껏 경영활동을 보장하는

쥬라기: 자유민주주의와 시장경제의 원리가 곧 돈의 회전을 가속시켜

쥬라기: 유동성을 늘리고 그 결과 실물 경제가 살아나고

쥬라기: 자산시장으로 유입된 유동성은 저평가된 자산 가격을 올리게 되죠.

쥬라기: 주택은 투기(다주택) 수단이 아닌 거주(1주택) 수단이고

쥬라기: 공동부유(빈부격차 축소)라는 시진핑의 말로 규제를 강화했던 중국이

쥬라기: 돈의 회전이 위축되면서 경기 침체와 자산가격 하락으로 어려움을 겪었고,
쥬라기: 온갖 대책에도 백약이 무효라는 말처럼 경기 회복의 기미가 없자

쥬라기: 결국은 다주택 규제를 모두 풀었고, 공동부유의 슬로건을 내버렸습니다.

쥬라기: 결국 경기를 살리고 함께 생활수준이 향상(격차는 확대되지만)되는 것은

쥬라기: 돈의 회전을 늦추고 막는 규제를 풀어 돈의 회전을 가속시키는 것입니다.

쥬라기: 그것이 바로 자유민주주의와 시장경제의 원리이죠.

쥬라기: 그러나 아직도 우리나라는 다주택을 규제하고, 빈부격차를 줄이기 위해

쥬라기: 규제 강화가 좋다고 생각하는 인구가 전체의 60%가 넘는 것 같습니다.

쥬라기: 안타깝지만 경제가 도약할 기회에 그 회복이 더딘 이유입니다.

쥬라기: 돈이 돌아 경기를 만드는 것을 이해하지 못하면

쥬라기: 다주택을 규제하여 주거 평등을 하는 것이 좋아 보이고,

쥬라기: 빈부 격차 보다는 격차가 들어드는 것이 좋아보이는 것이 당연하죠.

쥬라기: 생산없이 제공하는 돈은 물가를 끌어 올리는 원인이 된다는 것을 모르면

쥬라기: 우선 돈을 주는 것을 좋아하는것도 당연할 것입니다. 

쥬라기: 그러나 근가이 되는 원리를 이해하면 디수의 생각과 달리 갈 수 있죠.

쥬라기: 여하튼 메모리 경기가 성장국면으로 전환되고 자동차와 조선 경기가

쥬라기: 호전되면서 수출과 무역수지가 빠르게 호전되고 있습니다.

쥬라기: 이제 중국이 규제를 제거하고 금리를 낮춤에 따라 중국의 경기가 회복되고

쥬라기: 인도, 브라질, 러시아, 인도네시아, 멕시코 등 신흥국과 개발도상국들의

쥬라기: 제조업 경기가 회복되면서 한국의 중화학 공업의 수출이 장기로

쥬라기: 호전될 수 있는 기회를 맞고 있습니다.

쥬라기: 중국의 부동산 경기 회복이나 신흥국의 제조업 경기는 1,2년 반짝하는

쥬라기: 경기가 아니라 수년에 걸쳐 길게 이어지는 경기입니다.

쥬라기: 우리나라 주가는 시중의 유동성이 외환위기 수준으로 줄어들면서

쥬라기: 저평가되어 있던 주가가 더 하락하여 지하실을 파고 들었고

쥬라기: 내국인은 주식을 팔아 급히 필요한 곳에 쓰고

쥬라기: 외국인은 주가를 눌러가면서 매수하는 국면이 이어졌었죠.

쥬라기: 이제 통화가 증가하면서 돈이 돌기 시작하고 유동성이 증가하므로

쥬라기: 중심선의 적정주가까지는 모멘텀이 없어도 돈의 힘으로 상승하고

쥬라기: 중심선 위의 주가 상승은 경기 회복에 따른 성장을 반영하면서 오릅니다.
쥬라기: 언더슈트와 오버슈트 구간은 유동성 환경과 관련되기 쉬우며

쥬라기: 사기 위해 급락시키고, 팔기 위해 급등시키는 전략과 관련됩니다..

쥬라기: 마찬가지로 중국, 한국, 브라질, 인도, 등을 포함하는 신흥국 펀드도

쥬라기: 다음과 같은 구도를 가지고 있습니다.

쥬라기: 물론 펀드를 보유하면 안전하지만, 기업의 재무안정성과 사업성 및 경쟁력

쥬라기: 그리고 성장성을 안다면 펀드처럼 안전하면서도 훨씬 수익이 높은
쥬라기: 기업을 선택하여 투자할 수 있습니다.

쥬라기: 사실 중국 텐센트와 신흥국 펀드를 비교하여 보면

쥬라기: 신흥국 주가가 상승하는 국면에서는 텐센트가 신흥국 펀드보다

쥬라기: 빠르게 오릅니다. 따라서 텐센트의 재무안정성이나 경쟁력과 성장성을

쥬라기: 알면 신흥국 펀드에 투자를 하는 대신 텐센트를 보유함으로써

쥬라기: 훨씬 더 큰 이익을 얻을 수 있게 됩니다.

쥬라기: 따라서 어디에 투자를 할까를 고민하려면

쥬라기: 기업의 재무안정성과 더불어 사업성, 경쟁력, 그리고 성장성을 이해하고

쥬라기: 여기에 기업의 가치를 셈하여 가치 저평가를 알아야 합니다.

쥬라기: 그러면 단순한 비교를 통해 최고의 기업을 선별할 수 있게 될 것입니다.

쥬라기: 지금은 10년 넘게 저금리를 바탕으로 상승해 온 선진국 시장이

쥬라기: 천정권에서 하락을 앞두고 매수세를 유인하기 위해 상승을 하고

쥬라기: 10년 넘게 규제에 묶여 있다가 규제를 풀면서 회복하는 신흥국 시장이

쥬라기: 상승을 앞두고 매도를 유인하기 위해 주가가 하락 정체하는 국면입니다.

쥬라기: 5월부터 조정을 거친 신흥국의 주요 기업들이 지지권에 접근한 모습으로

쥬라기: 장차 긴 상승 여정을 시작할 모습입니다.

쥬라기: 상승을 결정하는 것은 시장을 움직이는 외국인이므로 그에 맡겨 두고

쥬라기: 차분히 크게 오를 우량 기업을 싼 가격에 늘려가는 전략을 가져가십시오.

쥬라기: 주말 행복한 시간이 되시기 바랍니다.