이를 통해 실패하는 경우를 구체적으로 살펴 보자.

투자자가 투자를 할 때 성공할 수 있는 투자 방법은, 총손익이 플러스가 되도록 하여야 한다.

따라서 장기로 성장하는 기업을 골라서, 제값보다 싼 저평가 수준에서 산 후, 단기 매매로 거래비용이 발생하는 것을 피해서 기업이 성장할 만큼 길게 투자해야 한다는 결론이 나온다.

그러나 이 식으로부터 투자에 실패하는 구체적인 경우들을 살펴 보자,

실패유형 1) 기업가치 증가 < 0 ;  ( ΔV < 0  )

즉, 기업이 성장을 하지 않고 시간이 지남에 따라 점차 재산이 감소해가는 쇠퇴형 기업이거나 성장을 해도 이자보다 낮은 수익을 내는 경우이다. 이런 경우는 아무리 장기투자를 해도 손실이 확대될 뿐 수익이 되지 않는다. 장기투자로 실패하는 경우이다. 기업의 성장성과 장래성을 연구하지 않고 사는 경우이다.

실패유형2) 기업가치 증가 + 가치저평가 < 0 ; ( ΔV + ΔE < 0 )  

기업은 성장하는 좋은 기업 또는 우량주를 골랐지만 가격을 너무 비싸게 샀기 때문에 기업이 성장을 해도 주가가 하락을 하는 경우이다. 이것은 기업이 어느정도의 가치를 갖는지를 연구하지 않고 사기 때문에 발생하는 현상이다. 아무리 좋은 기업도 비싸게 사면 손해를 주게 된다.

그래서 성장해 가는 기업을 제값이나 그보다 더 싼 가격으로 사야 한다. 이를 위해서는 기업의 가치를 매기는 수단을 익히는 것이 필수이다.

실패유형 1)과 실패유형 2)의 경우는 대부분 투자할 기업을 스스로 충분히 연구하지 않고 사는 경우이다.  뉴스에서 호재를 보고 스스로 예상해서 사거나, 가격의 오름세, 차트 연구, 또는 소위 전문가의 추천, 증권사 직원이나 주변 지인의 권유로 주식을 사는 경우 유형1과 유형2의 실패 조건이 되는 경우가 많은데 스스로 조사하여 그런 실패하는 경우를 가려내지 않으면 실패하며, 이런 경우에는 주식을 장기로 보유하더라도 이익이 되지 않고 오히려 손실이 가중된다.

실패유형3) 성장하는 기업을 싸게 산 경우라도, 주가가 기업의 가치에 수렴하기 까지는 상당한 시간이 걸리는데, 그 기간을 기다리지 못하고 파는 경우이다.

이에는 여러 가지 경우가 있다.

1.      처음부터 얼마나 투자해야 하는지 모르고 투자하는 경우, 다른 기업은 오르는데 내 것을 오르지 않거나 좋은 기업인데 하락하는 경우를 견디지 못하고 판다.

2.      단기적으로는 악재에 따른 심리 악화와, 시장의 수급 이상으로 하락하는데 이때 두려움이나 공포감으로 파는 경우. 기업의 가치에 대한 확신이 없기 때문에 악재와 가격 하락의 심리적 충격을 이기지 못한다.

3.      충분한 기업의 성장과 가치 회복을 기다릴 수 있는 여유자금으로 투자하지 않고 아파트 중도금처럼 꼭 써야 하는 자금으로 주식을 샀다가 돈을 써야 할 때까지 주가가 오르지 않는 경우.

4.      미수나 신용, 담보 대출로 주식을 샀다가 제시간에 오르지 않거나 오히려 하락하는 경우와, 하락이 커서 반대 매매 당하는 경우. (가장 큰 실패 요인)

5.      기업의 성장이 장기로 크게 이어지는데도 기업의 가치를 잘 몰라서 조금 상승했을 때 단기 이익을 취하는 경우.(수익은 내지만 정작 큰 이익은 얻지 못하고 단기 매매를 하게 되는 원인이 됨)

6.      차트나 감각으로 매매를 하거나, 빈번한 종목 교체 유혹으로 매도하는 경우.

여기서 가장 중요한 것은 반드시 여유 자금으로 미수, 신용, 담보대출을 하지 않고 투자하는 것이다. 그래야 비자발적으로 주식을 팔게 되는 실패를 하지 않는다. 또한 두려움이나 지루함에서 오는 심리적 부담을 쉽게 견딜 수 있고, 보다 여유로운 투자를 할 수 있다.

다음으로는 철저한 분석에 기인한 확신이 있어야 보유하는 기간, 가격 변동이나 악재 발생, 시장의 위기 발생에 따른 헐값 매도 위험을 피하고 오히려 저가 매수에 나설 수 있다.

이런 의미에서 (철저한 분석) – (성장과 가치의 담보 확보) – (확신)을 갖춰야 이익을 얻는다.

실패유형4) 거래비용 < 0 ;  ( - ∑C < 0  )

주식을 이윤을 목적으로 투자를 하지 않고 가격 차이를 사냥하는 시세차익을 겨냥한 빈번한 단기 매매이다.

이 경우 매매 비용이 발생하므로 최소 10번 매매에 8번 이상의 승률이 있어야 장기적인 성공이 가능하다. 그러나 대부분의 사람은 이런 승률을 유지할 수 없다. 따라서 5할 이상의 승률로 버는 것 같지만 결국은 계좌는 줄어서 손해로 마감한다.

보통은 대부분의 두뇌가 비상한 사람들이 이 실패 유형 4가 되기 쉽다. 자신의 능력으로 파고 들면 뭔가 이길 것 같은 생각으로 끝없는 실험 투자를 하다 망한다.

자신이 실패의 경험을 개선하며 매매하면 좋은 결과가 되리라 기대하며 차트를 연구하고, 주식 책을 섭렵하며, 전문가의 투자 방법을 배우고, 시장 분석에 더 많은 시간을 내지만 승률 8할의 매매는 지식의 영역이 아니라 감각의 영역이다. 따라서 결국 거래비용으로 손실을 내는 결과는 여간해서 달라지지 않는다.

실패유형5) 파생상품 투자

선물이나 옵션, ELW에 투자를 하는 경우이다. 

이 상품들은 만기가 정해져 있어서 성공의 핵심인 장기로 가치 괴리가 수렴하기 까지 기다리는 성공의 비결이 통하지 않는다. 따라서 필연적으로 실패유형 4가 될 뿐 아니라 옵션이나 ELW는 프리미엄이 붙기 때문에 제값보다 비싸게 살 수 밖에 없어서 ΔE < 0 인 조건이다.

여기에 증거금 매매로 인해 가격이 기초자산의 변동에 비해  레버리지 효과로 변동하므로 가격 변동으로 실패할 가능성이 대단히 커진다.

따라서 이런 매매는 그 자체로 실패의 확률이 높은 여건일 뿐 아니라, 한두 번 요행이 작용하더라도 장기적으로는 반드시 망하는 구조적인 특성을 가진다.

따라서 파생상품 투자는 망하는 확실한 출구를 정해 놓고 누가 더 오래 버티다가 망하는지를 겨루는 게임이 된다.

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파생상품 거래가 반드시 망할 수 밖에 없다는 사실의 수학적인 검증

 http://www.cyworld.com/Jurassic_Park/4994753

실패유형6) 예기치 못한 변수

사람이 사는 데에 재앙이 있듯이, 아무리 기업에 대해 철저히 분석을 해도 기업도 어쩔 수 없는 상황이 있게 마련이다.

이런 경우에는 위의 실패유형 1)부터 실패유형 5)까지를 다 피했다고 해도 재난과 같은 상황 발생으로 실패하는 경우가 드물지만 발생할 수 있다.

이런 실패는 분산 투자를 통해서 위험을 낮춤으로써만 피할 수 있다.  사람이 재난을 대비하여 자산을 여러 유형으로 분산을 하듯, 투자하는 기업도 적어도 3 이상으로 분산을 하여 기업이 예기치 못한 변화로 손실을 주는 경우를 대비해야 한다. 따라서 분산투자와 포트폴리오 운영은 투자로 실패를 피하기 위한 필수 전략이 된다.

이상의 요약하면 투자 실패를 피하는 원칙은 다음과 같다.

1.      모르면 투자하지 마라.

2.      미수나 신용, 담보대출 및 시한부 자금으로 투자하지 마라

3.      선물이나 옵션 ELW 등 파생상품에 투자하지 마라

4.      단기 매매로 승률을 높이고 회전율을 높여 이익을 내려 하지 마라.

5.      위험이 있는 기업은 사전에 걸러내라.

6.      주식은 성장하는 기업을 골라서 제값보다 싸게 사라.

 즉, 주식을 사기 전에 확실한 이익을 확보하라

7.      기업이 성장을 하고 저평가가 회복될 때까지 충분히 믿고 기다려라

8.      반드시 분산투자를 하여 예기치 못한 위험에도 대비하라.

9.      분할 매수와 분할 매도함으로써 여유를 가지고 투자하라

10.  재료와 심리및 수급은 반응하지 말고 이용하라.

11.  기업의 성장과 가치의 변화는 늘 관심을 두고 점검하고 관리하라.

경제가 성장하고 물가가 상승하는 한 주가는 오른다. 종합지수는 1960년 증시가 개설된 이래 연평균 14%의 복리로 상승을 하고 있으며 이런 상승률은 그 어떤 투자 수단보다 높은 수익률을 나타낸다. 따라서 위에서 살핀 것과 같은 실패하는 방법을 연구하여 피하고, 올바른 방법으로 투자를 한다면 그 어떤 수단보다도 수익을 얻는 지름길이 된다.

주식투자만을 해 온 워렌버핏이 한나라의 국왕이나, 기업을 세워 성장시킨 기업가, 거대 상인, 자원을 독점하는 기업보다도 더 부자가 된 것은 바로 주식투자가 그 어떤 수단보다 높은 수익률을 준다는 평범한 원리에서 비롯된다.