올 들어 원유가격을 비롯한 에너지 가격이 장기간 하락 정체하였다. 이와 함께 원유과 가스 등 에너지 판매가 수출 주력인 러시아의 펀드는 다른 신흥국의 상승에도 불구하고 장기간 정체하며 상대적인 하락을 하였다.

그러나, 조정을 거쳤던 원유와 에너지 가격의 상승의 상승을 예고하듯, 러시아의 펀드가 먼저 상승이 시작되고 있다.

2017.6.20 주가지수와 상품지지수의 상대 변화와 상품지수 대세 상승 준비.|해외증시 전망

2017.7.12 3분기 매수가 유망한 신흥국 인덱스 펀드 러시아 펀드 RSX와 나이지리아 펀드 NGE|신흥국 주가지수

특히 러시아의 소형주 펀드 RSXJ는 러시아 대형주 중심의 인덱스 펀드인 RSX나 ERUS보다 상승이 강한데, 소형주 펀드인 RSXJ가 조정 채널의 벗어나 상승의 모습이 확연하다.

6월 중순의 저점에서 보면 상당한 상승을 한 것으로 보이지만, 40$ 중반의 저항선이 출발선이라는 관점에서 보면 상승은 이제 시작에 불과하다.  2016년 급격하게 올랐던 주가가 2017년 들어 7개월여에 걸쳐 조정을 거친 만큼 다시 장기 추세의 상승이 이어지기 쉽다.

소형주 펀드는 통상 경기 회복 국면에서 인덱스 펀드보다 더 빠르게 오른다. 포트폴리오를 일정한 수로 제한하는 특성상, 많은 소형주 중에서 펀드에 선별되는 소형주는 성장률이 빠른 기업을 다수 포함하게 되기 때문이다. 기업 자체로 보면 성장과 쇠락이 빈번하지만 마치 프로야구 팀처럼 소수를 선발하는(Capped) 포트폴리오 특성 상 쇠락하는 기업을 탈락시키고 성장이 빠른 기업을 포트폴리오에 편입시키므로 구성되는 기업의 빠른 부침에도 불구하고 펀드에 잔류하는 기업들은 늘 성장률 상위의 기업들로 구성될 수 밖에 없다.

물론 경기가 악화될 때는 대형주보다 소형주의 영향이 더 크게 나타나고, 또 재무적 안정성도 대형주보다 못하므로 경기 악화나 위기에서는 소형주 펀드가 상대적으로 더 하락하지만 경기 회복기 또는 장기적으로는 소형주 펀드가 더 오르는 특성이 있다.

세계최대자산운용사 블랙록이 운용하는 러시아 자산운용사는 ERUS로 RSX보다 늦게 상장되었지만 비슷한 성과를 주는 러시아 인덱스 펀드이다. 

한편, 러시아 펀드가 상승을 한다는 것은 장차 원유와 가스 가격을 비롯한 에너지 가격의 상승을 예고한다.  따라서 에너지와 화학, 그리고 화석에너지를 대체하는 대체에너지가 에너지 가격 상승과 함께 업황이 호전되며 유망한 투자처가 된다.