쥬라기: 늘 행복하십시오.

쥬라기: 트럼프의 관세 전쟁 촉발 이후 세계 시장은 변동이 확대된 가운데,

쥬라기: 파생상품과 레버리지 투자의 담보부족(마진콜)이 증가하고 있고

쥬라기: 이로 인해 가격 변동이 예상을 넘는 국면으로 전개되고 있습니다.

파이낸셜타임스(FT)는 5일 소식통 3명을 인용해 월스트리트 은행들이 고객사 헤지펀드들에게 더 많은 증거금을 낼 것을 요구하고 있다고 보도했다.

일부 대형 은행의 이 같은 마진콜 규모는 2020년 3월 당시 트럼프 대통령이 팬데믹을 맞아 미국에 봉쇄령을 내리면서 증시가 폭락했던 때에 버금갈 정도다.

2025.04.06 미 헤지펀드들, 팬데믹 이후 최대 규모 마진콜 직면 파이낸셜뉴스

쥬라기: 최근 미국 시장은 주식, 채권, 금과 원유 등 상품이 동시 하락하고

쥬라기: 주식 시장에서는 우량주와 부실주를 가리지 않고 급락을 나타냅니다.

쥬라기: 이런 현상은 담보부족에 의한 급매물이 작용할 때 나타나는 현상이죠.

쥬라기: 주가가 펀더멘털이나 밸류에이션 차이를 가리지 않고 급락하는 것은

쥬라기: 기업의 경영 환경 변화나 실적 변화를 반영하는 주가의 움직임이 아니라

쥬라기: (공)매도 세력에 의한 공격에 담보부족으로 반대매매의 위험이 확대되면

쥬라기: 잠깐의 가격 변동에도 반대매매라는 치명적인 손실을 입게 되므로

쥬라기: 이런 상황을 피하기 위해 주식을 급매로 투매하면서 나타나는 현상입니다.

쥬라기: 따라서 이런 급매물이 좌우하는 장세의 성격을 잘 알아둔다면,

쥬라기: 급매물에 의해 평소 거래되지 않는 비정상적 싼 가격에

쥬라기: 매수할 수 있는 기회를 얻게 됩니다.

쥬라기: 또한, 급매물에 의한 주가의 급락은 급매물이 진정되면

쥬라기: 제 가격으로 쉽게 복귀되므로 염려하지 않아도 됩니다.

쥬라기: 문제가 되는 것은 파생상품이나 신용거래 같은 레버리지 투자입니다.

쥬라기: 파생상품이나 신용거래는 큰 손실의 원인이 펀더멘털이 있는 것이 아니라

쥬라기: 매도 세력의 매도 공세나, 투자자의 심리, 반대매매에 의한 가격 변동 등

쥬라기: 일시적 가격의 변동에 있기 때문입니다.

쥬라기: 미국 시장은 지난주의 급락으로 대거 담보부족이 발생하였고,

쥬라기: 이번 주 초 반대매매로 매물이 정리되면 주가가 오르기 쉽죠.

쥬라기: 우리나라의 경우 시장이 과도한 수준으로 침체되어 반등할지 여부는

쥬라기: 상승종목 수와 하락종목 수로 산정하는 등락비율을 참고합니다.

쥬라기: 우리 시장은 어제를 기준 등락비율이 과매도 기준인 80보다 낮은

쥬라기: 76.2입니다. 오늘 주가가 큰 폭으로 하락하여 이 비율은 더욱 낮아졌죠.

쥬라기: 미국 시장의 경우에는 시장의 과매도 여부를 판단할 수 있는 지표로
쥬라기: 이동평균선을 기준하여 50일 평균을 넘은 종목의 비율이나

쥬라기: 200일 평균을 넘은 종목의 수의 비율로 보면 알기 쉽죠.

쥬라기: 다음은 뉴욕시장에서 50일 평균을 넘은 종목의 비율 지표입니다.

쥬라기: 대개 30%를 하회하면 시장의 과매도권이 되어 상승이 준비되는데,

쥬라기: 하락이 큰 경우에는 전체 종목의 15% 정도만 50일 평균 위에 있죠.

쥬라기: 지금은 이 비율이 5.86으로 2020년 코로나 팬데믹 만큼이나 낮습니다.

쥬라기: 그만큼, 시장의 과매도가 심화된 상태라고 할 수 있습니다.

쥬라기: 이렇게 하락이 큰 이유는 옵션시장도 영향을 미쳤을 것입니다.

쥬라기: 지난해 11월 이후 트럼프 당선과 함께 주가가 오르자

쥬라기: 콜옵션에 과잉 베팅하는 콜옵션 투기 장세가 계속되어 왔었죠.

쥬라기: 이런 콜옵션 강세가 주가 하락을 늦추고 저가 매수세를 형성하다가

쥬라기: 주가지수가 60주 평균 장기추세선을 이탈하자

쥬라기: 추세에 대한 인식전환과 함께 하락이 강해지고

쥬라기: 파생상품 포지션과 레버리지 포지션에 담보부족이 확대되면서

쥬라기: 주가가 급락하게 된 것입니다.

쥬라기: 지금은 주가가 과매도된 상태이기 때문에 급매물만 진정되면

쥬라기: 쉽게 하락했던 주가가 회복될 수 있는 조건에 있습니다.

쥬라기: 200일 평균을 기준하여 200일 평균 위에 있는 종목비율은 다음과 같죠.

쥬라기: 이 비율이 20% 미만으로 하락할 때는 시장의 심화된 과매도와

쥬라기: 주가의 큰 바닥을 나타냅니다.

쥬라기: 실제 이 비율이 20% 미만이 되었던 경우는 2015년 8월과 2016년 초

쥬라기: 2018년말과 2020년 코로나 팬데믹, 2022년 4분기와 지금입니다.

쥬라기: 이런 과매도가 이어진 후에 시장은 급 반등하거나 장기 상승 추세였죠,

쥬라기: 아직 시장에 급매물이 어느 정도 남아 대기하는지 모르지만,

쥬라기: 시장은 완전한 상승의 준비를 갖추고 있다는 점을 주목하면 좋습니다.

쥬라기: 일본 니케이지수는 오늘 7.8% 하락으로 60월, 20분기, 5년 평균에 접했죠.

쥬라기: 지난해 3월 고점에서 니케이지수는 매도할 때라고 했었고,

쥬라기: 앞서 연봉 시가3선에 접했을 때 하락이 더 이어져 60월 평균까지

쥬라기: 조정이 필요하다고 했었습니다.

쥬라기: 오늘의 주가는 파생상품과 신용잔고의 반대매매가 많음을 나타내는

쥬라기: 장대 음봉으로 내일 오전 반대매매를 소화하면 상승이 쉬운 모습입니다.

쥬라기: 홍콩H지수는 1분기 과속 상승으로 분기봉 이격이 과도하다고 했었죠.

쥬라기: 따라서 분기봉의 고점을 잇는 선을 연장하여 2분기 고점을 예상할 때

쥬라기: 상승이 제한된 반면, 분기봉 저점을 잇는 2분기 저점을 예상할 때

쥬라기: 하락폭이 상당하여 주식을 팔고 저가에서 다시 사는 것이 좋다고 했었죠.

쥬라기: 오늘 홍콩h지수는 13.76% 하락하면서 분기봉 저점을 잇는 추세에 닿았죠.

쥬라기: 이제는 더 하락하더라도 팔았던 기업들을 다시 매수할 때입니다.

쥬라기: 이렇게 분기봉 이격이 과도할 때 주식을 팔아 두었다가

쥬라기: 주가가 무슨 이유로든 하락하여 저가권에 진입할 때 매수하면

쥬라기: 같은 기업을 보유하도 보유 지분(수량)이 늘어나므로 수익이 빠르게

쥬라기: 증가하게 됩니다.

쥬라기: 홍콩h지수 ETF를 대신하여 투자할 수 있는 텐센트나 알리바바 등

쥬라기: 주요 기업들이 모두 분기 이격이 충분히 조정되었으므로

쥬라기: 현재가 이하에서는 매수하여 상승을 기다리면 됩니다.

쥬라기: 이격에 따라 바르게 투자를 했다면 이미 수량이 20%가까지 늘게 되므로

쥬라기: 이것으로 한달 수익으로 충분한 것이라 할 수 있습니다.

 중략.

쥬라기: 주가가 급락하는 과정은 트럼프의 관세가 트리거로 작용하였으나

쥬라기: 그 근본적 하락 요인은 마진콜에 따른 급매물입니다.

쥬라기: 이런 상황에서는 펀더멘털이나 밸류에이션, 그리고 업황이나 성자에

쥬라기: 관계없이 담보부족에 따른 매도 주식에 의해 가격이 하락했다가

쥬라기: 급매물이 진정되면 주가는 원래 가격이나 원래 추세로 복원됩니다.

쥬라기: 따라서 앞서 펀더멘털과 밸류에이션으로 상승 추세로 움직이다

쥬라기: 시장과 함께 동반 하락했던 우량 기업들을 적극 매수하고 가면 됩니다.

쥬라기: 특히 높은 수익성으로 장기 상승하는 기업들은 이처럼 시장 과매도가 되고

쥬라기: 주가가 연봉, 분기봉 이격을 넘어 저가 매수기준을 만족할 때 매수기회죠.

쥬라기: 미국 시장에서는 안정적으로 투자할 수 있는 기업에 블랙록이 있었죠.

쥬라기: 전세계에서 가장 많은 자금을 운용하는 블랙록은 미국 대형주 지수보다

쥬라기: 더욱 안정성이 높고 또 장기 수익률이 높은 특성을 가집니다.

쥬라기: 따라서 장기적으로 자금을 불리거나 적립하기에 좋은 기업이죠.

쥬라기: 또는 아마존 AMZN, 구글 GOOGL, 부킹닷컴 BKNG와 같은 기업도

쥬라기: 이처럼 시장 과매도 진입과 함께 연봉 기준 저가매수 조건이 되면

쥬라기: 좋은 매수의 기회가 됩니다.

쥬라기: 수십년 장기 추세로 움직이는 기업들을 매수하는 기회는

쥬라기: 시장이 과매도권에 진입하면서 기업의 연봉 시가3선을 이탈하여

쥬라기: 과소 이격 상태가 되면 곧 이런 기회가 됩니다.

쥬라기: 미국 뿐 아니라 한국과 중국 등 어느 나라도 같습니다.

쥬라기: 따라서 평소에 미리 경쟁력과 높은 수익성을 바탕으로 장기 성장하는

쥬라기: 기업을 선별해 관심 기업군에 넣어두면 이럴 때가 바로 기회가 됩니다.

쥬라기: 미국 시장에서도 에너지와 기초재료 등 주요 경기민감 섹터가

쥬라기: 북반구 온대지역의 건설비수기가 끝남에 따라 점차 상승이 시작되다가

쥬라기: 시장의 마진콜 국면에서 주가가 급락하는 변화를 하였습니다.

쥬라기: 이 역시 상승 추세 중 급매물에 의한 하락이므로

쥬라기: 향후 급매물 국면이 마무리되면 주가는 빠르게 회복하게 됩니다.

하략.