쥬라기: 늘 행복하십시오.

쥬라기: 4월 넷째 주에도 주가지수가 상승하는 가운데 종목 상승세가 강합니다.

쥬라기: 4월 둘째주 우리 시장의 옵션 만기를 앞두고 아일랜드 갭이 발생한 후

쥬라기: 주가는 상승이 이어지면서 현재 중기 추세선인 90일 평균을 넘어섰죠.

쥬라기: 종합주가지수의 상승 보폭은 크지 않지만, 종목의 상승은 활발합니다.

쥬라기: 오늘도 거래소는 상승 647, 보합 49, 하락 239 종목이었고

쥬라기: 코스닥도 상승 1020, 보합 111, 하락 573 종목으로 상승 종목이 많죠.

쥬라기: 이렇듯 상승 종목 수가 많은 것은 시장지표인 등락비율이 과매도 상태에서

쥬라기: 상승이 이어지고 있기 때문입니다.

쥬라기: 4월 초 주가 급락 변동과 함께 등락비율 지표는 과매도 기준인 80보다

쥬라기: 아래인 70선까지 하락하였고 이것은 시장의 중기 바닥권을 나타냅니다.

쥬라기: 이후 이 비율은 매우 빠른 속도로 상승하는 과정이 나타나고 있습니다.

쥬라기: 등락비율은 대략 3개월 내지 6개월을 주기로 하여 움직입니다.

쥬라기: 이제 이 추세가 상승 중이므로 시장 과매도권인 120에 이를 때까지는

쥬라기: 점차 상승하는 종목이 확대되는 국면이 이어집니다.

쥬라기: 외국인은 오늘 실로 오랜만에 주식을 6300억원 규모로 순매수 하였습니다.

쥬라기: 3월 31일 공매도가 전면 허용된 이후 공격적으로 공매도를 하면서

쥬라기: 주가 하락을 유인하였고 옵션 만기인 4월 10일 이후 공매도가 줄었으나

쥬라기: 순매도 기존은 이어졌는데 오늘은 매수로 전환된 모습입니다.

쥬라기: 외국인의 매도가 이어졌으나 연기금을 필두로 국내 기관이 순매수를

쥬라기: 늘리면서 그간 수급의 안정세를 이어왔는데

쥬라기: 이제 외국인이 주식을 순매수로 전환된다면 수급은 좀더 개선될 것입니다.

쥬라기: 선물 거래에서는 외국인은 공매도가 허용되기 전인 3월 27일부터

쥬라기: 공격적으로 선물을 매도하여 트럼프의 관세 전쟁이 있기 전부터

쥬라기: 계획적으로 하락으로 이익을 얻는 전략을 구사하였었죠.

쥬라기: 그러나 옵션 만기인 10일 지나면서 점차 선물은 매수가 늘고 있습니다.

쥬라기: 오늘 외국인은 주식과 선물을 모두 순매수한 가운데 옵션에서도

쥬라기: 롱 포지션을 늘리고 있습니다.

쥬라기: 증권이 스트랭글 매수 전략을 취하면서 이에 대응하는 외국인은

쥬라기: 스트랭글 매도 전략으로 수익구간은 320- 350으로 상향 이동하였죠.

쥬라기: 수익구조가 320 아래로는 매우 급격한 손실 구조를 갖추고 있으므로

쥬라기: 5월 만기까지 일반이 풋옵션 매도에 과도한 투기가 없는 한

쥬라기: 주가의 하락은 제한 될 것입니다.

쥬라기: 연결선물 지수에서 증권사의 선물 누적 순매수가 지난해 변동 구간에 비춰

쥬라기: 상당히 많은 수준에 머물러 있습니다.

쥬라기: 프로그램 차익거래를 운용하는 증권사는 선물 누적 순매수가 증가했다가

쥬라기: 감소하는 과정에서 프로그램 차익거래 매수가 진행되므로 주가가 오르죠.

쥬라기: 현재 프로그램 차익거래는 주가를 상당기간 상승시킬 수 있는 조건입니다.

쥬라기: 장기적으로 보면 종합주가지수는 대세 핵심구조의 최 하단에 위치합니다.

쥬라기: 이처럼 주가가 장기 채널의 하단에 위치하는 것은 이미 경기 위축,

쥬라기: 기업의 실적 악화, 트럼프 관세, 관세 전쟁 보다 더한 악재가 있더라도

쥬라기: 이런 영향을 모두 반영하고도 더 저평가된 상태라고 할 수 있습니다.

쥬라기: 주가가 이미 하락하여 밸류에이션이 전례 없는 수준으로 저평가이므로

쥬라기: 더한 악재가 나온다고 해도 주가는 변동할 뿐 추세는 상승하게 되어 있죠.

쥬라기: 예를 들어 CJ그룹의 지주회사인 CJ의 경우 2015년 7월을 고점으로 하여

쥬라기: 10년에 걸친 주가 하락과 정체 구간을 거치면 주가가 저평가되어 있죠.

쥬라기: 이런 기업은 경기가 악화되건, 실적이 악화되건, 악재가 나오건 상관없이

쥬라기: 기업이 유동성 위기만 겪지 않는다면 주가는 상승할 여건입니다.

쥬라기: 이와 유사한 모습으로 움직이는 기업들이 매우 많습니다.

쥬라기: 이런 움직임을 보려면 주가를 로그 스케일로 하여 20년 이상 긴 흐름으로

쥬라기: 분기나 연봉 차트로 주가를 보면 지금이 어떤 기회인지 알기 쉽죠.

쥬라기: 주가를 일간이나 주간으로 짧게 보면 이런 큰 흐름을 알지 못합니다.

쥬라기: 경기 관련주도 마찬가지입니다.

쥬라기: 예를 들어 철강주 현대제철의 경우 주가는 2011년 이후 14년 하락했죠.

쥬라기: 업황의 부진과 실적 악화를 감안하더라도 주가는 과도한 하락입니다.

쥬라기: 따라서 어떠한 악재가 나오더라도 밸류에이션상 주가는 장기로

쥬라기: 큰 상승이 시작되는 곳입니다.

쥬라기: 이 기업은 업황 부진으로 실적이 악화되어 있고,

쥬라기: 탈원전 정책 이후 전력 요금이 오르면서 원가가 상승하고

쥬라기: 친노조 정책 강화와 파업으로 국내 사업 여건이 악화된 데다가

쥬라기: 미국의 관세정책으로 인해 미국에 현지 공장을 세울 여건이죠.

쥬라기: 기업은 보다 이익이 확대되는 곳으로 이동하면서 결국은 성장하게 됩니다.

쥬라기: 향후 수출 금액 면에서 미국 수출 비중이 가장 높은 자동차는

쥬라기: 대부분 미국에서 생산하는 대신 국내 생산은 줄게 될 것입니다.

2025.04.24 현대차 "북미 완성차 재고 3.1개월분 비축…거점 이관해 관세 대응"  연합뉴스

쥬라기: 참고로 미국 금속제품 생산자 물가지수는 다음과 같습니다.

쥬라기: 2022년 이후 철강제품 가격이 급격한 하락을 하면서 업황이 악화되었지만

쥬라기: 이제 지지권에서 다시 상승이 시작되고 있습니다.

쥬라기: 2020년 철강가격이 하락했을 때 100년 추세의 바닥이니

쥬라기: 철강 주식을 살 때라고 했고 이후 철강 가격이 크게 오르면 주가도 올랐죠.

쥬라기: 업황 부진, 중국 저가제품 수출, 미국 관세 등 악재가 많은 상태이지만,

쥬라기: 금속제품의 가격 추세는 지금이 그런 바닥에서 상승이 시작되는 위치이죠.

쥬라기: 그 이유는 세계 부동산 경기가 활황이기 때문입니다.

쥬라기: 미국과 유로존, 영국, 일본 등 선진국은 모두 주택가격이 오르고 있죠.

쥬라기: 미국은 모기지 금리가 2.8%에서 7% 가까이로 올랐는데도 불구하고

쥬라기: 부동산 가격이 하락하지 않고 상승이 이어지고 있습니다.

쥬라기: 또한 주택 건설 역시 40년 평균 이상의 주택 착공이 이어지고 있죠.

쥬라기: 그 이유는 지난 10년간 주택 공급이 충분하지 않아

쥬라기: 주택이 부족하기 때문입니다.

쥬라기: 이런 상황은 앞으로 한두 해에 해결되지 않으며 5년 이상 장기화되죠.

쥬라기: 이때문에 관세전쟁으로 상품 무역이 위축되면서 경기가 위축되어도

쥬라기: 주택건설을 기반으로 한 산업은 성장이 이어집니다.

쥬라기: 유럽도 인플레이션 때문에 금리를 올려 주택 경기가 위축되었지만

쥬라기: 인플레이션이 안정되고 금리가 낮아지자

쥬라기: 가계 대출이 늘면서 부동산 가격이 다시 상승이 시작되어 있습니다.

쥬라기: 유럽 역시 장기간 주택 공급이 충분하지 않아 주택이 크게 부족한데

쥬라기: 선진 서유럽뿐 아니라 북유럽과 동유럽까지 모든 국가가

쥬라기: 주택 가격이 오르면서 주택 건설이 확대될 수 잇는 시기입니다.

쥬라기: 신흥국은 이미 인도, 브라질, 인도네시아, 멕시코, 사우디 아라비아 등

쥬라기: 많은 나라의 주택 가격이 오르면서 주택 경기가 활황이죠.

쥬라기: 인구가 많은 이들 국가의 건설 경기 회복은 향후 그 영향력이 크죠.

쥬라기: 문제는 세계에서 가장 주택 건설이 많은 중국이 그간 건설이 위축되면서

쥬라기: 그 영향으로 세계 건설업이 위축되며 경기주 하락의 원인이 되었습니다.

쥬라기: 그러나 중국은 지난해 부동산 규제를 거래, 금융, 세금을 모두 풀었죠.

쥬라기: 여기에 대출 만기를 연장하고, 금리와 지급준비율을 20년 최저수준에

쥬라기: 가깝게 낮췄으며 중앙정부와 지방정부 모두 채권을 발행하여

쥬라기: 부동산 시장과 건설 시장을 부양하는 노력을 하고 있습니다.

쥬라기: 아울러 대대적인 재건축과 재개발 계획을 세워 향후 5년 

쥬라기: 연간 700만 호 정도의 재건축 계획을 마련하고 있죠.

쥬라기: 이에 따라 2021년 하반기 이후 하락했던 주택 가격이

쥬라기: 드디어 하락을 멈추고 상승으로 전환되는 변곡점에 위치하고 있습니다.

쥬라기: 따라서 미국, 유럽, 일본 등 선진국과 중국을 제외한 주요 신흥국에 더해

쥬라기: 이제 중국이 부동산 가격 상승과 건설 확대가 진행된다면

쥬라기: 세계는 다시 2000년대와 같은 건설 붐이 이어질 여건입니다.

쥬라기: 다만, 아쉬운 것은 한국은 다수당이 만든 부동산 규제가 여전히 작동하고,

쥬라기: 또 문재인 정부가 임명한 한국은행 총재가 경기 보다는 가계부채를

쥬라기: 억제하고 주택가격 상승을 억제하는데 주안점을 두고 있어서

쥬라기: 위에 있는 국가 중에서 유일하게 주택가격이 오르지 않고 있습니다.

쥬라기: 이 과정에서 돈이 풀리지 않고, 돈이 돌지 않으니 내수 경기가 침체하죠.

쥬라기: 문재인 정부의 잘못된 부동산 정책으로 인해 주택 가격이 급등하면서

쥬라기: 가계 부채가 과도한 수준으로 확대되었고

쥬라기: 이에 따라 가계 부채를 낮춘다는 구실로 은행 대출을 억제하는

쥬라기: 초 긴축 정책이 60년 역사상 가장 강한 상태로 진행되는 과정에서

쥬라기: 내수 경기가 전례 없는 수준으로 위축된 상태가 장기화되고 있습니다.

쥬라기: 이런 상황이 개선되려면 부동산과 관련된 규제를 완화하는 정책과 함께

쥬라기: 관련된 법이 개정되어야 하고

쥬라기: 한국은행과 금융위원회에서 가계부채 보다 경기에 주안점을 두고

쥬라기: 통화 공급을 늘리고 가계 부채 증가를 허용해야 합니다.

쥬라기: 그러나 현재의 여소야대 국면과 차기 집권하는 정부의 정책이

쥬라기: 이런 방향으로 움직일 가능성이 크지 않아 차기 정부가 들어선다고 해도

쥬라기: 내수 침체가 개선될 가능성은 크지 않습니다.

쥬라기: 아울러 갈수록 심각한 임대주택난이 이어질 가능성이 높습니다.

쥬라기: 가능하면 주택은 모기지 대출로 매입하여 거주하는 것이 좋습니다.

쥬라기: 월세는 매년 오르지만 모기지 원리금은 변하지 않기 때문이죠.

쥬라기: 여하튼 다수 국민의 선택이니 그 결과를 감내하는 수 밖에 없겠죠.

쥬라기: 여하튼 트럼프의 관세 전쟁으로 산업 생태계가 바뀌면서

쥬라기: 무역에서 위축이 될 수 있는 여건임에도

쥬라기: 세계 부동산과 건설 경기가 회복될 수 있는 여건이므로

쥬라기: 세계의 경기는 침체하지 않으며 건설 성장을 바탕으로 성장하고

쥬라기: 아울러 주가도 이를 따라 오르게 됩니다.

쥬라기: 이런 점에서 미국은 주택건설업 조정이 마무리되고 상승이 시작됩니다.

쥬라기: 아울러 앞서 미국의 금속과 금속제품 생산자 물가지수가

쥬라기: 바닥권에서 상승이 시작되는 것도 이와 같은 이유입니다.

쥬라기: 뿐만 아니라 건설업이 활황이 되면 금속 가격만 오르는 것이 아니라

쥬라기: 석탄과 에너지 그리고 벌크선 운임도 같이 상승하게 됩니다.

쥬라기: 이런 이유 때문에 현재와 같은 무역전쟁은 글로벌 부동산과 건설 성장에

쥬라기: 간섭 요인일 뿐 추세에 변화를 주지 않습니다.

쥬라기: 이런 점을 기본 바탕으로 하여 기업의 경쟁력과 밸류에이션에 주목한다면

쥬라기: 인생에 흔하지 않은 기회가 와 있음을 알 것입니다.

쥬라기: 세계 건설업 회복과 관련된 금속, 화학, 운수, 기계 등 업종과

쥬라기: 원유, 석탄, 파이프라인과 유조선, 대체에너지 등은 잡다한 변수와

쥬라기: 관계 없이 지속적으로 과심을 두고 상승 잠재력이 크고 건실한

쥬라기: 기업을 중심으로 비중을 늘려가면 좋을 것입니다.

쥬라기: 3월에 조선업종 연봉 이격 조정을 거쳐 가장 유망했던 현대미포조선은

쥬라기: 4월 크게 오른 가운데 저항권에 진입하여 차익실현 후

쥬라기: 수량을 늘릴 기회를 보는 것이 좋을 듯 하군요.

쥬라기: 연봉 시가3선 매수 전략이 효율적인 결과를 주고 있습니다.

쥬라기: 3월 저점 매수의 기회를 주었던 더불유게임즈도 월간 및 분기 이격이

쥬라기: 과도한 수준에 접근하고 있어서 저항권에서 수량 늘리기 매매를

쥬라기: 해도 좋을 듯 합니다.

쥬라기: 다음 주는 4월이 마감되므로 월간 또는 분기, 연간 이격을 살펴

쥬라기: 이격이 과한 기업들은 수량 늘리기나 교체 거래 차원에서

쥬라기: 점검해 두면 좋습니다.

쥬라기: 지금은 기아를 포함한 자동차와 부품주 중 연봉 이격 조정으로

쥬라기: 연중 저가 매수권에 있어 이후 상승이 기대됩니다.

쥬라기: 아울러 연봉을 기준 지난해 하락 이격을 메우지 못한 기업들도

쥬라기: 상승이 준비되어 있어 점차 흐름이 살아날 것으로 봅니다.

쥬라기: 종합주가지수가 상승 추세로 움직일 때 금융주 중에서 증권업종이

쥬라기: 가장 탄력적인 상승을 하게 됩니다.

쥬라기: 기관을 중심으로 증권사 주식을 매우 적극적으로 매집하는 중인데

쥬라기: 경쟁력이 있는 증권주를 관심 두는 것도 좋을 것입니다.

쥬라기: 다만, 월간 이격을 살펴 5월 이격 조정의 매수 기회를 보면 좋겠죠.

쥬라기: 4월 들어 트럼프의 무역전쟁이 잠시 시장을 교란하는 요인이 되었지만,

쥬라기: 일시적 변동을 만들었을 뿐 세계 건설업 성장과 관련된

쥬라기: 신흥국과 기초재료 및 에너지의 장기 상승 추세는 여전합니다.

쥬라기: 건실한 재무구조와 강한 경쟁력을 가진 기업에 관심을 둔다면,

쥬라기: 예기치 않은 악재로 인한 변동은 언제나 수익을 줄 좋은 기회가 되죠.

쥬라기: 지금은 인생을 바꿀 만한 좋은 저평가 기업의 상승 기회이므로

쥬라기: 예기치 않게 나타나는 교란 요인과 상관없이

쥬라기: 밸류에이션에 닻을 내리고 꾸준한 전략으로 가기 바랍니다.

쥬라기: 주말 행복한 시간이 되시기 바랍니다.